西安爱科赛博电气股份有限公司是一家深耕电力电子领域的公司，拥有优质客户和科研机构资源，以电力电子变换和控制技术为基础，构建了三大技术平台，打造了具有竞争力的软硬件产品平台。公司持续高强度投入研发，科技创新能力突出。
三季度业绩表现
三季度收入环比下滑，主要因订单签订节点偏后导致交付确认周期延后。虽然毛利率提升，但收入下滑及费用大幅增长（整体费用率45%，其中研发费用率25%、销售费用率11%、管理费用率9%）导致净利润下滑，短期业绩承压。费用增加主要来自创新业务（可控核聚变、AI服务器测试电源）的研发投入。
研发投入与方向
2023-2025年是公司研发投入高峰期，采取“双替”策略（替代进口电源、替代传统电源业务及研发模式），持续加大创新产品及产品升级的研发力度。2026年研发方向包括：创新产品系列拓展、存量产品性能迭代及降本、技术及产品平台优化，以保持竞争优势。
未来研发计划
2026年公司暂不计划大规模增加研发资源，将提升研发效率及质量，预期研发费用率下调。创新业务预计在2025年四季度及2026年逐步呈现增量业绩成效。
管理层市值管理措施
公司推出2025年度“提质增效重回报”行动方案，包括提升治理水平、强化人才激励机制、提升信息披露质量等，以维护股东权益并推动市值提升。
可控核聚变业务进展
公司全力拓展可控核聚变业务，市场方面覆盖BEST及环流三号等核心项目，积极拓展商业堆领域多技术路线项目；研发方面围绕核聚变装置需求，逐步布局电源系列产品，计划未来三年抓住产业机遇实现规模化提升。目前该领域市场规模及订单暂未形成规模效应，暂无市场份额数据。
AI服务器电源业务
全球AI算力需求推动数据中心供电技术演进，行业对高可靠性设备测试需求巨大。公司提供AI服务器测试电源的“源”“载”核心设备及一体化解决方案，基于近三十年的技术积累构建竞争优势。目前产品矩阵已覆盖全功率范围，与头部客户进行市场验证，后续将持续加大投入实现进口替代。
总结
公司短期业绩受收入下滑及费用增加影响承压，但长期通过持续研发和创新业务布局（可控核聚变、AI服务器测试电源）驱动增长，管理层亦通过“提质增效重回报”行动方案提升股东回报，未来研发投入将更注重效率与质量。
