爱科赛博机构调研纪要

西安爱科赛博电气股份有限公司是一家深耕电力电子领域的公司，拥有大批优质客户和科研机构，以电力电子变换和控制技术为基础，构建了三大技术平台，打造了具有竞争力的软硬件产品平台，支撑主营业务快速发展。公司持续高强度投入研发，取得了显著的科技成果，科技创新能力突出。

1. 产品线与资源投入
   公司三大产品线为精密测试电源、特种电源、电能质量控制设备。目前精密测试电源为核心主力业务，营收占比最高，整体毛利率水平稳居高位；特种电源及电能质量控制设备毛利率相对平稳。未来1-2年，公司资源投入将优先倾斜高毛利创新赛道，加码精密测试电源市场深耕与产品迭代，同时加大特种电源高端领域技术研发与市场拓展力度，持续优化整体业务结构与盈利质量。

2. 产能布局与供应链
   公司在西安、苏州两地布局产能，整体产能维持高位运行，产能利用率处于合理偏高水平，可充分满足市场批量订单及各类定制化产品的交付需求。供应链端已建立稳定成熟的供货体系，核心元器件备货充足，上下游协同顺畅，能够有效保障生产交付稳定有序推进。后续公司将紧跟行业需求增长节奏，结合市场订单增量情况灵活统筹产能调配，适时稳步推进产能优化与扩充规划，持续夯实生产能力，进一步提升供货响应速度与交付能力。

3. 特种电源业务
   公司特种电源业务深度布局航空航天、半导体、核聚变等高壁垒领域，持续提升竞争和盈利水平，完善电源产品矩阵。

4. 精密测试电源下游市场
   光伏储能、新能源汽车是精密测试电源的核心下游。2026年，储能行业订单需求旺盛，新能源电池检测市场景气度向好，下游需求持续释放。公司一方面紧抓光储、新能源车优质客户资源，持续优化客户结构、提升订单确定性；另一方面加速新品落地，积极开拓高端创新及通用市场拓宽增长空间。依托下游高景气需求加持叠加自身产品布局完善，未来增长可期。

5. 盈利拐点与平衡策略
   2025年公司营收整体稳健但阶段性承压，主要系前瞻布局创新业务，提前加大赛道研发投入、推进产能建设，前期费用大幅抬升，阶段性拖累盈利水平。公司盈利修复路径明确：对内持续深化供应链与运营降本增效，严控各项费用；对外优化产品结构，推动高毛利新品放量落地，稳步提升整体毛利率。2026年创新业务前期研发布局将基本收官，不再新增大额研发投入，转而聚焦现有技术平台提效与成果转化。后续依托成本优化、结构升级与费用管控，公司将稳步实现业绩回暖，迎来盈利拐点。