焦煤焦炭周报：强预期支撑，煤焦偏强震荡

核心观点

焦炭：成本强支撑，焦炭高位运行。焦炭第二轮涨价落地，但下游钢厂利润走缩，叠加环保限产，需求端压力显现。焦炭供应企稳，需求下滑，基本面边际走弱，但中美元首会晤带动市场氛围好转，焦炭期货暂维持高位运行。

焦煤：强预期支撑，焦煤偏强震荡。焦煤现货市场稳中偏强，蒙5#精煤价格上涨。焦煤供需基本企稳，向上驱动主要来自中美贸易关系缓和的宏观利好，以及安监和反内卷对焦煤供应的强预期。

关键数据

• 焦炭：截至10月31日，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量110.8万吨，周环比持平；钢联30家独立焦化厂吨焦盈利-32元/吨，周环比改善9元；全国247家钢厂铁水日均产量236.36万吨，周环比下降3.54万吨；四大港口焦炭总库存211.1万吨，环比增11.0万吨。
• 焦煤：截至10月31日，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.8万吨，周环比下降0.3万吨；进口蒙煤通关4814车，周环比降2406车；全样本独立焦化厂焦煤库存1052.48万吨，环比增22.78万吨；港口库存290.15万吨，环比增14.50万吨。

研究结论

焦炭：供应企稳，需求下滑，基本面边际走弱，但贸易摩擦降温带动市场氛围好转，焦炭期货暂维持高位运行。 焦煤：供需格局无明显变化，向上驱动主要来自宏观利好和安监预期，焦煤偏强震荡。