继续布局AI漫剧+游戏

AI漫剧行业高景气延续，头部平台加码布局推动景气加速
抖音集团发布《成品漫剧业务合作指引》，明确三大合作模式（非独家分成、番茄IP改编、保底框架），为AI漫剧商业化提供路径，或激励内容创作并提升流量支持。10月抖音原生漫剧新增播放量超89亿，AI漫剧占比提升，制作周期缩短至2-3周，推动产能释放。建议继续布局AI漫剧，重点方向：

1. 头部漫剧平台：快手、哔哩哔哩、腾讯控股；
2. IP版权储备优势公司：阅文集团（受益标的：中文在线、掌阅科技）；
3. AI视频工具技术优势公司：捷成股份、万兴科技。

游戏行业高景气，头部端游热度升温
2025Q3游戏板块上市公司业绩增长显著（巨人网络74%、吉比特274%等），主要来自新游上线（如《逃离鸭科夫》销量破200万套、《梦幻西游》在线人数破358万）及老游戏流水持续增长。供需共振下，行业景气上行周期延续，调整后估值性价比凸显，建议继续布局游戏板块，重点推荐：心动公司、哔哩哔哩、巨人网络、恺英网络等。

行业数据与动态

• 游戏数据：iOS免费榜《三角洲行动》第一，畅销榜《王者荣耀》第一；TapTap安卓/iOS预约榜分别由《明日方舟：终末地》《粒粒的小人国》领跑。
• 影视数据：电影《浪浪人生》周票房冠军；网播剧《水龙吟》登顶榜首。
• 新闻动态：OpenAI计划2026下半年IPO，微软获27%股份；Google Play开放第三方支付利好游戏出海；AI漫剧流量爆发，女频市场破冰。

板块行情
A股传媒板块周跌0.06%，营销板块表现最佳（+4.22%），游戏板块较弱（-2.97%）。个股方面：A股新迅达涨22.66%、巨人网络跌13.08%；美股ROKU涨10.22%、DUOLINGO跌13.26%；港股阅文集团涨6.75%、创梦天地跌10.64%。

风险提示
AI漫剧竞争加剧导致盈利能力下降，新游戏流水低于预期等。