基康技术（920879）：“十五五”规划下基建需求有望提高，新品推出打开业绩增长空间

2025-10-31 开源证券「若久」

核心观点：公司受益于“十五五”规划下基建需求提高，多款新产品推出打开业绩增长空间。
关键数据：2025年前三季度公司实现营收2.65亿元（同比增长13.93%），归母净利润5426.48万元（同比增长16.02%）。预计2025-2027年归母净利润分别为0.89/1.03/1.16亿元，对应EPS分别为0.53/0.62/0.70元/股，对应当前股价PE分别为45.9/39.9/35.3倍。
行业分析：水电行业存量+国产替代空间广阔，“十五五”规划下基建需求有望提高。公司参与多项桥梁与公路监测工程、国家骨干水网建设（如古贤水利枢纽工程、引江补汉引水工程）以及抽水蓄能类项目，水电行业存量产品替换需求主要集中在数据采集设备，用户对国产产品的接受度逐步提高。
公司动态：2025年上半年公司在西藏林芝市设立西藏办事处，助力国家重大水利工程；推出机器视觉变形监测系统、无线测振一体化边缘终端和新一代光纤光栅传感器等新产品，其中自动化数据采集仪BGK-Micro-40G基于物联网技术开发，采用100%国产元器件，最多可实现40个通道的振弦式仪器测量。
投资评级：维持“增持”评级。
风险提示：原材料波动风险、行业竞争加剧风险、新产品研发不及预期风险。