建材、新材料行业周报：防水新规落地，需求空间有望打开

投资要点 要闻点评：10]月24日住房和城乡建设部发布国家标准《建筑与市政工程防水通用规范》，新《规范》提高了防水设计工作年限和建筑工程的防水材料用量，预计整体防水市场会一定程度上扩容。此外我国建筑防水行业中依旧存有非标产品产能，在新《规范》要求亦有望加速出清。我们认为，整体上看防水新规的正式出台整体上扩充了行业龙头的成长空间，同时亦推动行业集中度进一步提升。 核心观点：新材料板块：推荐OCA胶国产替代龙头斯迪克；以及下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材。建材板块：在地产基本面悲观预期见底，刺激政策密集发布后，竣工端建材市场有望率先回暖。我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎、东方雨虹以及长期稳定成长，受大B端需求影响小的C端塑料管材优质龙头伟星新材。 装修建材：9月30个重点城市商品房成交数据回暖，同比降幅连续5个月持续收窄，“保交楼”政策效应持续改善地产交易市场表现。在地产悲观预期充分释放情况下，地产政策密集发布，竣工端建材市场有望迎来基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、伟星新材。 水泥：近期全国水泥价格持续上涨。从供给看，水泥供应压力缓和，仍然存在很多省份进行阶段性的错峰生产；截止到10月28日，最新全国水泥价格达到每吨392.6元（YoY-36.2%），与上周持平；最新全国水泥开工率为45.6%（YoY+0.7pp），较上周-1.8pp。库容方面 ：最新水泥库容比为70.8%（YoY+18.4pp），较上周+0.3pp，熟料库容比为68.0%（YoY+4.0pp），与上周持平。成本方面：燃料成本持续高位维持，但价格变动逐渐回到供需影响为主的状态。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：近期浮法玻璃市场价格零星上涨，整体态势基本走稳，表现不温不火。 截止到10月28日，全国浮法玻璃价格为84.0元/重量箱（YoY-32.6%），与上周持平。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增加43万重量箱，达到6180万重量箱（YoY+56.1%），较上周+0.7%。近期国内光伏玻璃市场整体交投情况尚可，主流价格维稳。截止到10月28日，光伏玻璃最新价格为25.0元（YoY-0.1%），较上周没有明显变化。从需求端看，国内部分地面电站项目启动，海外订单尚可。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格局部出现小幅上涨，整体上产销尚可。截止到10月28日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5048.0元（YoY-33.6%），较上周-0.1%。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p1 风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。 1建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）下跌3.90%；建筑材料板块在涨跌幅排名第4位。分子块看，装修建材下跌3.5%，水泥板块下跌3.7%，玻璃纤维下跌4.8%。个股方面，周涨幅居前的是罗普斯金（+11.11%）、扬子新材（+8.33%）、顾地科技（+6.13%）； 周跌幅居前的是东宏股份（-13.35%）、公元股份（-12.59%）、金晶科技（-9.97%）。 图1：申万一级行业5日涨幅情况（%） 图2：申万建材子行业指数涨幅情况（%） 沪（深）股通持股变化：本周沪深股通增持前三的是三棵树(+0.47%),洛阳玻璃(+0.21%),金圆股份(+0.08%);减持前三的是科顺股份(-0.53% ),伟星新材(-0.45%),祁连山(-0.31% )。 截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是三棵树(11.2%),北新建材（9.6%），中国巨石(8.6%)。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p5 图3：沪深股通净持股比例排行（%） 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行（%） 2主要建筑材料市场表现 2.1水泥 行业回顾：本周全国水泥价格继续保持上涨，部分区域水泥企业继续上调价格，但上涨阻力较大。一、供给方面：10月份仍有很多省份进行阶段性错峰停产，水泥供应压力相对缓和。二、需求方面，区域性差异较大，北方部分省份有提前停工的迹象，南方需求总体则好于上旬，需求有小幅增长。三、成本方面，燃料成本继续维持高位，但经过一段时间价格上涨，多数区域成本压力缓和，价格变动回到供需影响为主的状态。下周水泥需求可能会出现减弱，北方和南方差距会拉大，赶工的需求会较弱，价格上涨趋势不强，局部可能回调。截止到10月28日，最新全国水泥价格达到每吨392.6元（YoY-36.2%），与上周持平；最新全国水泥开工率为45.6%（YoY+0.7pp），较上周-1.8pp。库容方面：最新水泥库容比为70.8%（YoY+18.4pp），较上周+0.3pp，熟料库容比为68.0%（YoY+4.0pp），与上周持平。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p6 全国总体情况： 全国水泥价格表现出部分趋势的触底反弹现象，较前持续近3个月的连续下降有较小程度的回调。截止到10月28日，全国水泥价格达到每吨392.5元（YoY-36.8%），较上周提升1.4%；库容方面：最新水泥库容比为70.5%（YoY+53.4%），较上周增长2.7%；熟料库容比为67.9%（YoY+27.8%），较上周下降0.3%；供给方面，全国水泥开工率为47.4%（YoY-2.3%），较上周下降7.5%。 图5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图6：全国水泥（月度）产量（吨） 图7：全国水泥库容比 图8：全国熟料库容比 图9：全国平均粉磨开工率 华东区域 本周华东区域水泥价格呈现小幅上升趋势，在历经近3个月的连续下降后8月开始回调，截止到10月28日，华东区域水泥均价为每吨408.71元；库存方面，华东区域水泥库容比同比呈现上升趋势，熟料库存比较同比呈现上升趋势，华东区域最新的水泥库容比为64.64%，熟料库容比62.5%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周小幅上升，达到67.9%。 图10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图11：华东平均粉磨开工率 图12：华东水泥库容比 图13：华东熟料库容比 华南区域 本周华南区域水泥价格继三周触底反弹回落后再次上升，截止到10月28日，华南区域水泥均价为每吨427.3元；供给方面，华南平均粉磨开工率从7月开始呈现波动上升趋势，本周与上周持平，仍为73.0%。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p8 图14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图15：华南平均粉磨开工率 华中区域 本周华中区域水泥价格较上周下降，但目前总体呈现波动态势，截止到10月20日，华中区域水泥均价为每吨414.3元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周稍作增长，但其总体走势仍保持自6月以来在50%左右的波动，目前华中区域最新粉磨开工率为60.3%。 图16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图17：华中平均粉磨开工率 西南区域 本周西南区域水泥价格走势较上周小幅回落，截止到10月28日，西南区域水泥均价为350. 0元；库存方面，西南区域水泥库容比有所下降以及熟料库存比保持平稳，最新水泥库容比为69.38%，最新熟料库存比仍为77.5%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为58.1%，较上周小幅下降。 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p9 图18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图19：西南平均粉磨开工率 图20：西南水泥库容比 图21：西南熟料库容比 西北区域 本周西北区域水泥价格亦呈现与全国类似的走势，在历经近3个月的连续下降后出现小幅度回调，本周数据较上周小幅上升，截止到10月28日，西北区域水泥价格为361.0元。 其中，库存方面，西北区域最新水泥库容比为72.0%，最新熟料库存比74.5%；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率呈现下降趋势，西北区域最新的粉磨开工率为56.3%。 图22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图23：西北平均粉磨开工率 图24：西北水泥库容比 图25：西北熟料库容比 东北区域 截止到10月28日，东北区域水泥价格达到363.3元/吨，延续上周下降趋势。库存方面，东北区域水泥库容比较同比呈现上升趋势，最新库容比为78.3%。熟料库容比同比略有上升，东北区域最新熟料库存比为76.7%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率较上周下降，下降至28.3%。 图26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图27：东北平均粉磨开工率 图28：东北水泥库容比 图29：东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾 ：本周浮法玻璃价格零星小涨，主流基本走稳，区域出货存差异，整体表现不温不火。周内北方成交情况略好于南方区域，北方小幅去库，部分厂零星小涨，南方区域基本走稳，出货一般。近期终端需求表现较为平稳，浮法厂整体库存仍存压，预计短线行情主流暂稳运行。截止到10月28日，全国浮法玻璃价格为84.0元/重量箱（YoY-32.6%），与上周持平。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增加43万重量箱，达到6180万重量箱（YoY+56.1%），较上周+0.7%。 浮法玻璃价格 本周浮法玻璃价格和上周持平，截止到10月28日，最新价格为84.0元/重量箱。 图30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周小幅增长8.0万重量箱，增长至6137.0万重量箱。 图31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p12 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，9月较8月小幅下降；从浮法玻璃月度产量数据来看，9月较8月呈现下降趋势。但两者总体呈现波动趋势，且上半年变动趋势近三年几乎一致，总体数据高于2020年和2021年同期。 图32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图33：中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 成本情况 工业天然气价格2022年以来总体呈现波动趋势，7月较上个月略有上升，7月最新价格为每立方米3.3元。3#石油焦均价本周较上周先下降后上升，最新价格为每吨5478.57元。 纯碱期货价格本周总体呈现上升趋势，最新纯碱期货价格为每吨2432.0元。 图34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图35：3#石油焦均价走势（元/吨） 西南证券版权所有发送给通联数据股份公司.萝卜投资:svc-researchrpt@datayes.com p13 图36：纯碱期货价格走势（元/吨） 2.3光伏玻璃 行业回顾：本周国内光伏玻璃市场整体成交良好，主流价格维稳。需求端来看，国内部分地面电站项目启动，海外订单尚可。现阶段组件厂家开工维持在8成及以上，天然气价格上涨背景下，为规避后市玻璃涨价风险，多数备货心态尚可。目前玻璃厂家订单跟进相对充足，部分库存缓降。供应端来看，近期新增点火产线众多，部分临近达产，且后期计划点火产线仍较多，供应呈现连续增加趋势。成本端来看，近期随着冬季取暖季临近，部分区域天然气价格有较大涨幅，玻璃成本增加明显，利润空间进一步压缩。 整体来看，周内市场整体出货情况尚可，短期供需矛盾稍有缓和。截止到10月28日，光伏玻璃最新价格为2