1、多项举措推进北交所、新三板“十五五”高质量建设
北交所董事长表示将重点从四个维度加大工作力度，推动服务创新型中小企业主阵地建设再上新台阶：
- 打造服务创新型中小企业主阵地：集聚优质创新型中小企业（超八成民营企业，超一半国家级专精特新“小巨人”企业），构建契合中小企业特点的制度安排（精准包容的准入、贴合实际的持续监管、多元便捷的交易机制），营造共建共享的市场生态（九成以上上市公司分红，近950万户合格投资者，公募、创投等积极参与）。
- 聚焦“十五五”重点任务：发挥北交所支持科技创新作用（优化上市标准、完善并购重组制度、引导金融资源向关键核心科技领域聚集），夯实新三板规范培育功能（深化改革、完善差异化制度、提升全生命周期服务体系），丰富北交所债券市场产品体系（推进政府债常态化发行、拓展信用债市场功能、推出更多科创债、绿色债等）。
- 促进投融资两端协调发展：融资端提升上市公司质量（完善全链条监管机制、严把上市准入关、压实中介机构“看门人”责任、支持再融资并购重组等），投资端培育长期资本、耐心资本（推动设立公募基金产品、优化社保、保险等资金服务、加强投资者权益保护）。
- 持续完善市场体系：优化产品制度供给（加快推出北证50ETF、引入盘后固定价格交易），完善市场服务机制（优化沟通走访、政策培训、监管传导、多方协同机制），打造数字化智慧型交易所（推动技术与业务深度融合，提升系统创新引领、安全保障、科技监管、市场服务能力）。
- 坚持开门办市场：深化与政府部门、市场机构、国际社会的协同配合，营造服务创新型中小企业的良好生态。
2、北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率50.55X
- 估值变化：北证A股估值上涨至50.55X，与创业板估值接近（差距缩至7.09X），与科创板估值折价进一步拉大（-25.12X）。
- 市场情绪：北交所强势股指标反弹，涨停家数和创历史新高家数回落至低位，市场情绪逐步稳定。
- 流动性表现：日均成交额289.91亿元（+60.79%），日均换手率5.89%（+1.67pcts）。
- 指数表现：北证50指数上涨7.52%，报1,582.71点（PE TTM 74.92X）；北证专精特新指数上涨5.67%，报2,677.55点（PE TTM 86.17X）。
- 估值结构：142家企业PE TTM超过45X（占比50.90%），62家企业PE TTM超过105X（占比22.22%），与上轮高点相比，高估值企业数量增加。
3、北交所上市情况：本周新股泰凯英首日涨幅均值188.53%
- 发行情况：2024年全年发行23家，2025年至今18家，三季度发行节奏加快。
- 新股表现：41家上市企业发行市盈率均值为13.91X，首日涨跌幅均值为264.19%（中值245.11%）；2025年18家上市公司首日涨跌幅均值为323.61%，泰凯英首日涨幅188.53%。
4、北交所IPO审核一览：江天科技过会，3家企业待上会
- 本周江天科技过会，祺龙海洋、海圣医疗、国亮新材3家企业待上会。
5、北交所监管动态一览：退市风险警示企业被列为重点监控
- 继续将“*ST云创”（920305）列为重点监控股票，并对24起证券异常交易行为采取自律监管措施。
6、推荐关注股票池
- 信息技术产业链：万源通；
- 化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、瑞华技术；
- 高端装备产业链：开特股份、捷众科技、同力股份、五新隧装、林泰新材、合肥高科；
- 医药生物产业链：德源药业、梓橦宫等。
7、风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
