棉花：预计震荡等待新的驱动

行情数据
ICE棉花本周强劲反弹，周涨幅超2%，主要受中美及美国与亚洲多国达成贸易协议的乐观预期推动，市场预期美棉出口改善。ICE棉花一度触及66美分/磅，但进一步上涨需确认美棉出口数据实质性好转，支撑位在63美分/磅左右。

基本面分析

• 国际棉花情况

  • ICE棉花：反弹但趋势未确认突破。
  • 美棉出口：数据暂停发布，但贸易协议提振预期。
  • 其他主产国：
    • 印度：籽棉上市量减少，受热带气旋影响；纺织品生产指数环比上升。
    • 巴西：10月棉花出口量回升有限，物流问题持续。
    • 巴基斯坦：棉花进口需求一般，国内外棉价差扩大。
    • 孟加拉：9月棉花进口量增加，主要来源为巴西和澳大利亚。
  • 东南亚纺织产业链：印度、越南、巴基斯坦开机率小幅波动，整体需求疲软。

• 国内棉花情况

  • 现货：刚需成交为主，基差走弱，纺企库存分化，中小纺企补库意愿淡。南疆机采籽棉收购价稳定，轧花厂收购进入尾声。
  • 籽棉成本：新棉平均成本基本确认，短期内对郑棉期货带动力减弱。
  • 仓单：截至10月31日，一号棉注册仓单2414张，预报仓单1444张，合计3858张。
  • 下游需求：纯棉纱市场交投平淡，织厂订单不佳，外销高支纱订单火热；坯布市场行情平淡，库存累积，订单偏弱。

基础数据图表
提供了ICE棉花期货价格、国内棉花期货及现货价格、籽棉收购价、仓单量、纺纱及织布开工率等图表数据。

操作建议

• ICE棉花短期支撑在63美分/磅，需关注美棉出口数据。
• 国内郑棉期货在13650附近上涨放缓，新棉成本确认后短期内缺乏上涨驱动。
• 短期新棉上市和轧花厂套保限制反弹，但高基差和相对低价提供支撑，临近交割月支撑作用可能增强。
• 维持郑棉期货震荡走势判断。