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单三季度业绩稳步增长，看好公司数据中心及液冷系统出海

2025-11-01 郭雪,王锐,吴柏莹信达证券邵泽

前三季度业绩表现：公司归母净利润同比调整后略有下滑，应收款体量有所增长，主要原因是应收票据和应收款项融资的增加。
数据中心及液冷系统布局：公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司积极布局数据中心及液冷系统，提供冷却装备。产品入选国家绿色数据中心先进适用技术产品目录，已服务多个国内外重大项目。海外制造基地扩产，境内基地支援海外市场，未来有望带来新的增长。
核电领域技术支撑：公司工业全域智慧热控解决方案覆盖工业全温域，为核电领域提供核岛冷却、冷却余热回收等创新技术。已服务多个国内核电站，旗下换热技术公司和顿汉布什公司在核电领域拥有丰富经验和案例。
盈利预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为69.71亿元、79.32亿元、90.11亿元，增速分别为5.1%、13.8%、13.6%；归母净利润分别为6.65亿元、7.62亿元、9.23亿元，增速分别为5.8%、14.7%、21.1%。
风险因素：包括上游大宗原材料价格上涨风险、在手订单交付不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外拓展不及预期风险、下游需求不及预期风险、政策推进不及预期风险。

单三季度业绩稳步增长，看好公司数据中心及液冷系统出海

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