2025Q3 基金持仓分析：Q3 主动基金动向：大幅加仓 AI 硬件

2025Q3主动基金大幅加仓AI硬件，持仓集中度提升，大幅加仓TMT产业链，减配消费和银行。基金发行拐点将近，行情有望扩散。

核心观点与关键数据：

• 主动基金大幅加仓AI硬件，持仓集中度提升，重仓市值创新高。主动基金股票仓位环比大幅上升，达到85.6%，持仓市值环比增长21.7%至7.23万亿元。
• 板块配置：创业板、科创板配置比例上升，主板配置比例延续下降。增配TMT/中游制造，减仓消费/大金融。电子/通信/电新/有色增配幅度较大，银行/食饮/家电/汽车减配。
• 央国企配置变化：央国企被大幅减持，民企获大幅增持。电子/有色金属央企增持比例较大，公用事业/银行央企减配比例较大。
• 港股配置：配置占比小幅下滑，增配AI龙头和创新药。主动基金南下增配国内AI云厂商和创新药。
• 基金发行拐点：基金盈利改善、指数突破关键点位，基金发行迎来向上拐点。2025年9月主动基金收盘价接近前高，10月基金回本效应再现，基金发行有望迎来新拐点。
• 行情扩散：科技成长行情有望向低仓位方向扩散。电子、通信行业持仓集中度短期已较为极致，行情有望向电新/计算机/传媒/机械等低仓位方向扩散。

研究结论：

• 主动基金大幅加仓AI硬件，持仓集中度提升，增配TMT/中游制造，减仓消费/大金融。
• 基金盈利改善、指数突破关键点位，基金发行有望迎来新拐点。
• 科技成长行情有望向低仓位方向扩散，行情有望向电新/计算机/传媒/机械等低仓位方向扩散。