鱼跃医疗2025年第三季度业绩表现稳健,整体增长趋势良好。公司呼吸治疗板块保持稳定增长,制氧机、呼吸机等出海先锋产品在重点国家和地区实现快速增长。公司战略入股Inogen,借助其渠道加速美国市场拓展。血糖板块CGM业务持续突破,Anytime 4系列、Anytime5系列新品推动业务显著增长,市场份额快速提升。
海外收入保持高速增长,东南亚市场泰国区域强劲,欧洲市场快速扩张,北美市场收入显著增长。公司持续深化与Inogen合作,积极推动后续产品注册。南美市场三季度恢复快速增长,客户合作更为紧密。
公司积极布局AI智能穿戴设备,以健康管理为核心,开发血压、血氧等指标产品,推动产品注册并研究数据联动,构建“监测-预警-干预”全链条智能化管理路径。未来销售渠道将聚焦现有优势渠道。
风险提示包括产品研发和商业化不及预期等。公司维持增持评级,认为业绩增长稳健,国际化拓展加速。近期重要事件包括拟入股Inogen加速欧美拓展、高基数逐渐消化推动业绩逐季向上、品牌力造就护城河及新品持续放量等。