极光月狐丨华住韧性增长下核心业务承压，Q2以多元化探索寻突破

一、财报表现分析：华住集团2025年一季度实现营收及净利润双增长，但多项关键绩效指标下滑。营收225亿元，同比增长14.3%；总收入53.95亿元，同比增长2.2%；归母净利润8.94亿元，同比增长35.7%。租赁及自有酒店收入同比下降，管理和特许经营收入同比增长21%至25亿元，占比升至46%以上。华住中国分部收入同比上涨5.5%至45亿元，国际业务同比下滑11.3%至9.18亿元。核心指标疲软，RevPAR、ADR同比下滑3.9%、2.6%，入住率略有下降，反映行业竞争压力。

二、业务发展解读：华住集团一季度实现酒店网络与会员生态扩张，放大规模优势并持续优化运营。1. 酒店网络规模增长与结构优化并行，净增539家，下沉市场与中高端扩张并行，中高档酒店同比增长36%。2. 深耕会员生态，会员规模近2.8亿，华住中央预定系统贡献间夜量同比提升，保障入住率并降低获客成本。

三、业务动向总览：二季度，华住集团通过多元化探索寻找新增长极。1. 发布GOP管理数字化产品，赋能加盟商降本增效。2. 推出酒店同款床品进军新零售，发挥供应链优势，睡眠经济市场潜力巨大。

四、发展分析与预测：休闲旅游复苏为华住提供短期增长动能，但行业压力下需强化关键竞争力。国内旅游出行持续复苏，入境游热度高企，清明节、五一假期带动营收环比增长。长期来看，中高端布局、数字化降本及会员生态深化是提升竞争力的关键。