宏观及市场情绪指引 铝锌价格震荡运行为主

行情复盘与持仓量变化

10月30日，沪铝期货主力合约收跌0.05%至21245.0元，持仓量减少7311手至275967手。

背景分析

• 中美经贸磋商成果：美方取消对华10%关税，24%关税暂停一年；中方相应调整反制措施。
• 宏观环境：欧洲央行维持基准利率2%不变，认为通胀达标；美联储降息决定及谨慎政策仍需消化。

后市展望

• 基本面：海外LME库存去库至46.5万吨，国内铝锭库存小幅回落（61.9万吨），但北方下游环保限产致开工区域回落，11月去库或不顺畅。
• 市场情绪：宏观多空交织，供需尚可，铝价高位震荡。

沪锌分析

• 现货市场：上海0#锌主流价22300~22425元/吨，升水10-20元/吨，成交刚需。
• 库存与产量：社会库存16.15万吨，环比减少0.2万吨；11月国内锌冶炼产量预计增数千吨。
• 宏观与政策：欧洲央行按兵不动，中美经贸协议达成共识，鲍威尔鹰派态度致美元收涨，LME拟限制近月大额持仓。
• 供需矛盾：11月精炼锌月供应环比增千吨，消费淡旺季过渡，库存预计维持高位，下游采买力度不足。
• 价格走势：基本面矛盾不突出，锌价受宏观及情绪指引，短期调整。

研究结论

铝价高位震荡，需关注供需及宏观变化；锌价短期调整，低库存及政策预期或提供支撑。