公司信息更新报告2025Q3业绩同环比高增，盈利能力持续提升

特锐德2025年第三季度业绩同环比高增，盈利能力持续提升。公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入98.34亿元，同比+10.53%；归母净利润6.86亿元，同比+53.55%。其中，单Q3实现营业收入35.79亿元，同比+1.15%，环比-13.83%；归母净利润3.59亿元，同比+41.53%，环比+36.75%。Q3公司毛利率27.76%，环比+0.34pcts；净利率10.23%，环比+3.56pcts。

公司稳步推进传统主业出海，上半年海外业务合同额约10亿元，较2024年同期增长84%。成功中标沙特国家电网高压移动式变电站项目、沙特拉比格二期光伏项目、比亚迪印尼工厂150kV变电站项目等众多海外项目。公司已在阿联酋设立子公司，并启动青岛前湾保税港区智能制造海外总部基地建设，提升海外项目交付能力和效率。

充电网业务上半年同比已实现扭亏为盈，有望继续保持盈利态势。公司业务覆盖充电设备制造、充电运营以及能源、数据等增值服务全链条，真正实现充电网价值体系的闭环。

维持原有盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.46、16.10、20.40亿元，当前股价对应PE分别为25.2、19.5、15.4倍，维持“买入”评级。

风险提示：充电桩运营盈利能力不及预期，充电桩行业竞争加剧。