美畅股份机构调研纪要

经营情况

2025年第三季度，受光伏行业产能出清调整影响，美畅股份金刚线销量环比下降26.19%。前三季度营业收入15.19亿元，同比下降19.70%；第三季度营业收入5.1亿元，环比下降12.50%。但归母净利润1.57亿元，较去年全年增长7.96%，其中第三季度归母净利润7,244万元，环比增长24.49%。公司通过技术迭代和扁平化组织变革，净利率提升4%，单位人工成本保持低位。

核心数据

• 钨丝金刚线占比：第三季度占比超过80%，第二季度为50%-60%。
• 钨丝金刚线市占率：40%-50%。
• 钨原料价格：中旬至今上涨约66%。
• 钨丝金刚线价格：公司未对终端客户涨价。
• 碳钢线价格：三季度基本持平，价格已降至低位。
• 钨丝线价格：三季度环比下降约5%。
• 钨丝自供比例：全道自制已达40%，预计第四季度提升至50%。

未来展望

公司将继续推进技术迭代和服务升级，强化客户价值创造。面对钨原料价格上涨，公司将积极应对，钨丝自供比例将持续提升。在行业产能出清周期中，美畅将通过多维度措施筑牢生存底线，夯实可持续增长根基。