聚焦端侧产品AI化转型，单季度营收历史新高

炬芯科技发布2025年三季报，前三季度实现营业收入7.22亿元，同比增长54.74%，归母净利润1.52亿元，同比增长113.85%。第三季度单季度营收2.73亿元，同比增长46.64%，创下单季度历史新高；归母净利润6,027.13万元，同比增长101.09%。公司聚焦端侧产品AI化转型，通过加大研发投入与加速新品迭代推动业绩高速增长。前三季度研发投入1.93亿元，同比增长21.18%，其中第三季度研发投入6,956.58万元，同比增长17.16%。目前面向智能蓝牙穿戴领域的ATW609X研发进展顺利，第二代存内计算技术IP研发稳步推进，目标提升单核NPU算力与能效比，全面支持Transformer模型。同时加大下一代私有协议研发投入，提升无线传输带宽、降低延迟、增强抗干扰性能。未来将围绕下游应用场景加大端侧AI技术研发与产品推广，从芯片硬件算力、无线连接技术、音频算法升级和开发生态全方位提升技术竞争力。公司基本情况：最新收盘价59.02元，总股本1.75亿股，总市值103亿元，资产负债率13.1%，市盈率79.76，第一大股东珠海瑞昇投资合伙企业。投资建议：预计2025/2026/2027年营收分别为9.9/13.2/17.6亿元，归母净利润分别为2.1/3.0/4.0亿元，维持“买入”评级。风险提示：技术迭代不及预期、市场竞争加剧、行业需求不及预期。