宏观情绪较为乐观 铜铝价格维持偏强

宏观情绪较为乐观，铜铝价格维持偏强。

沪铜：美联储如期降息25个基点，中美领导人将于釜山会面，宏观氛围偏暖，金融属性对铜价支撑持续强化。基本面利多，嘉能可下调年度产量指引，市场对铜矿山供给收紧预期升温，铜价上行驱动较强，前多策略继续持有。

沪铝：铝价继续震荡走高，氧化铝价格小幅反弹但仍处偏低水平。宏观方面，中美元首即将会晤，关注经贸谈判结果。美联储如期降息25BP并宣布12月结束缩表，但对12月降息态度谨慎。氧化铝现货价格仍有部分下跌，基本面过剩格局不变，但价格接近成本线，四季度检修预期增多，短期向下动能放缓。沪铝方面，海外供给扰动增多，海外产能受电力约束仍较强，国内产能政策约束明确，供给端难有增量。综合来看，供需偏紧预期持续强化，叠加宏观面乐观，价格预计维持偏强走势。氧化铝空头格局不变，但低估值对跌幅存限制。

沪镍：基本面表现平淡，矿端供应暂未收紧，主矿区雨季将至、政策端前景不明，镍矿价格坚挺；冶炼端持续放量，新能源需求旺盛支撑硫酸镍偏强运行，不锈钢下游疲软，使镍铁环节承压；精炼镍过剩格局延续。宏观方面，美联储如期降息25个基点，金融属性利好有所强化。整体来看，镍基本面矛盾暂不突出，下方支撑位表现坚挺，镍价延续低位震荡，卖出看跌期权策略继续持有。

关联品种：沪铜、沪铝、沪镍。