市场整体情绪偏乐观 铜价维持偏强格局

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续上涨，5月11日收于104620元/吨，涨幅0.07%；夜盘上涨3.01%。
• 现货情况：SMM数据显示，沪铜主力合约早盘震荡上行，收报104680元/吨；Contango月差20-70元/吨，进口盈亏亏损200-250元/吨；上海电解铜销售情绪微升，采购情绪回落，现货升水重心回落。
• 重要资讯：
  • 地缘方面：中美元首将进行国事访问，美伊谈判陷入僵局。
  • 矿端方面：Mariana Minerals重启美国Copper One项目采矿作业，计划2030年产量达5万吨；中国中铁子公司提议在刚果开发大型铜矿，预期年产20-50万吨。
  • 冶炼及进口方面：COMEX期铜投机基金连续四周增加净多单，截至5月5日净多单63,144手。
  • 消费方面：铜终端消费整体偏弱，结构分化，高铜价和淡季压制采购，新能源、储能领域相对稳健。
  • 库存与仓单方面：LME仓单增加1600吨至401000吨，SHFE仓单减少1851吨至88077吨，国内电解铜现货库减少0.89万吨至24.26万吨。

策略与结论

• 铜：谨慎偏多，预计价格区间103,000-107,200元/吨。
• 套利：暂缓期权，建议卖出看跌。
• 风险：需求恢复不及预期、流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多张图表展示TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、进口盈亏、仓单、库存等数据。
• 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。

研究员与免责声明

• 研究员：师橙、封帆、陈思捷。
• 免责声明：报告基于公开信息，观点仅供参考，不保证准确性及完整性，投资者需自行判断。