2025Q3业绩增长靓丽，内销自主品牌收入高增

北鼎股份2025年前三季度业绩表现亮眼，营收和净利润均实现显著增长。具体数据如下：

• 整体业绩：2025年前三季度实现营收6.51亿元（+28.57%），归母净利润0.83亿元（+113.25%），扣非归母净利润0.79亿元（+132.46%）；单季度来看，2025Q3营收2.19亿元（+18.98%），归母净利润0.27亿元（+288.95%），扣非归母净利润0.26亿元（+372.20%）。
• 业务分拆：
  • 自主品牌：收入5.08亿元（+36.02%），其中内销4.72亿元（+43.00%），受益于国补及渠道拓展；海外0.36亿元（-16.63%），受宏观环境影响。
  • OEM/ODM：收入1.43亿元（+7.61%），稳健增长，体现行业韧性，或因聚焦中高端客户具备更高关税容忍度。
• 盈利能力：2025Q3毛利率46.39%（+1.83pct），净利率12.36%（+8.58pct），费用端优化明显，销售及管理费用率下降，运营效率提升。
• 投资建议：看好小家电行业高品质需求趋势，建议持续加强自主品牌建设、拓展海外市场及线上线下渠道。预计2025-2027年归母净利润分别为1.20/1.48/1.76亿元（EPS 0.37/0.45/0.54元），对应PE 34.26/27.80/23.41倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、汇率风险、产品质量及市场竞争等。