“十五五”规划点评报告：电力设备及新能源点评：“十五五”规划发布，加快能源绿色低碳转型

核心观点：
“十五五”规划明确提出以碳达峰碳中和为牵引，增强绿色发展动能，推动能源绿色低碳转型。报告从需求侧和供给侧分析政策对电力设备及新能源行业的影响，强调新型电力系统建设、节能降碳、反内卷竞争及前瞻产业布局的重要性。

关键数据：

• 行业占比：沪深300指数中电力设备及新能源行业占比5.29%，市值65378.24亿元，流通市值59046.46亿元，平均市盈率64.44。
• 行业指数走势：截至2025年10月29日，电力设备及新能源指数表现优于沪深300指数。

政策解读：

1. 碳达峰目标：实施碳排放总量和强度双控制度，推动煤炭和石油消费达峰，完善碳核算体系，提升高耗能行业绿电需求，助力绿电价值提升。
2. 新型电力系统建设：提高新能源供给比重，推进化石能源替代，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能（储能将迎来快速发展），加快智能电网和微电网建设。
3. 反内卷竞争：统一市场规则，规范地方政府行为，强化反垄断执法，推动光伏、锂电等行业供给侧改革。
4. 前瞻产业布局：推动氢能产业化（聚焦绿氢制取、安全储运和应用场景），核聚变技术逐步突破，为未来能源解决方案奠定基础。

投资策略：

• 能源基础设施升级：储能作为新型电力系统关键支撑，将迎来快速发展。
• 节能降碳：零碳园区建设、传统行业节能改造将带动供能服务商、技术设备商、工程服务商受益，同时利好光伏、锂电产业链。
• 反内卷：政策推动过剩产能出清，产业链盈利能力修复。
• 前瞻产业：关注氢能和核聚变，相关材料、设备等细分环节将快速发展。

风险提示：
需求端增长不及预期、行业竞争加剧超预期、成本/盈利改善不及预期、海外政策/地缘政治影响超预期。