电力设备与新能源行业周报：能源局：2023年深入推进能源绿色低碳转型

能源局：2023年深入推进能源绿色低碳 转型 电力设备与新能源 2023年4月16日 证券研究报告行业研究 行业周报 电力设备与新能源 投资评级看好 上次评级看好 武浩电新行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711 邮箱：wuhao@cindasc.com 张鹏电新行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮箱：zhangpeng1@cindasc.com 黄楷电新行业分析师 执业编号：S1500522080001 邮箱：huangkai@cindasc.com 曾一赟电新行业研究助理 邮箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然电新行业研究助理 邮箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 能源局：2023年深入推进能源绿色低碳转型 2023年4月16日 本期核心观点 行业展望及配置建议： 新能源汽车： 随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。亿纬锂能董事长刘金成在2023中国电动汽车百人会论坛上表示快充是电动车发展的 最后一个瓶颈。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔 核材等。在新技术方面，我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔、纯电重卡、氢能等的0-1过程。建议关注钠电池的维科技术、元力股份、 传艺科技、圣泉集团等。根据中汽协，3月新能源汽车产销分别完成67.4 万辆和65.3万辆，同比分别增长44.8%和34.8%，市场占有率达到26.6%。2023年1-3月，新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，市场占有率达到26.1%。特斯拉掀起新一轮全球降价，4月份特斯拉在香港、新加坡、丹麦对旗下车型进行了降价，我们认为特斯拉持续降价有望刺激其需求的增长。我们认为当前新能源车处于低估区间，23Q1财报之后，有望逐步业绩环比提升，同时近期电池级碳酸锂 价格处于下行通道，随着未来碳酸锂价格逐步回归合理，电池端的成本压力有望缓解。当前位置建议积极配置，推荐宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、星源材质、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技、超频三等。 电力设备及储能： 电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四🖂”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十 三🖂”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响 开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相 对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好行业机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股份、四方股份、国电南瑞、许继电气。 储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储 能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、 盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。 光伏： 硅料维持缓跌态势，行业需求总体向好。根据InfoLinkConsulting公布的 最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价197元/kg，环比降2.5%；，最高价回落至206元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价分别为 6.40元/片和8.05元/片，环比分别降0.8%/1.8%。；单晶电池片182mm/210mm均价分别为1.07元/W和1.13元/W，与上周持平；单双面大尺寸组件价格分别为1.715元/W和1.735元/W，与上周持平。根据InfoLinkConsulting，目前硅料整体价格继续维持缓跌态势，硅片和电池片价格维持平稳，组件价格区间持续扩大，一二线厂商价差扩大。我们判断，随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。展望2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环 节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐美 畅股份，晶科能源，昱能科技，天合光能，通威股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。 风电： 海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工 作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址V项目启动招标，招标量达到1.8GW。此外，1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型1GW招标，共有10家整机商竞标，平均报价为2900元/kW，最低报价2353元/kW，此次 海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。 行业动态： 新能源汽车、发电和储能： 4月12日，国家能源局发布关于印发《2023年能源工作指导意见》（以下简称《意见》）的通知。《意见》指出，巩固风电光伏产业发展优势，持续扩大清洁低碳能源供应，积极推动生产生活用能低碳化清洁化，供需两侧协同发力巩固拓展绿色低碳转型强劲势头。强化科技对能源产业发展的支撑，加快补强能源产业短板弱项，实施一批原创性引领性能源科技攻关，推动能源产业基础高级化和产业链现代化。深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、乡村振兴战略，优化区域能源生产布局和基础设施布局，提升区域自平衡能力和跨区域互济能力。增强区域能源资源优化配置。加快建设金上—湖北、陇东—山东、川渝主网架等特高压工程，推进宁夏—湖南等跨省区输电通道前期工作，增强跨省区电力互济支援能力。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周下跌0.04%；近一个月上涨1.01%，2023年初至今下跌2.09%；沪深300：本周下跌0.76%；近一个月上涨3.88%，2022年初至今上涨5.69%； 创业板指：本周下跌0.77%；近一个月上涨5.48%，2022年初至今上涨3.47%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格下跌。参考百川盈孚，本周碳酸锂市场延续下跌。目前碳酸锂市场成单乏量，锂盐厂出货量欠佳，库存逐步累积，处于高位水平。原材料锂辉石及锂云母价格虽有下跌，但由于碳酸锂跌价频率及幅度均高于原料，成本压力仍存，利润空间有所缩减。终端需求未见回暖，动力及 储能市场均在均在观望等待锂价走势，需求有所延后。百川盈孚预计下周碳酸锂价格继续下滑，幅度在幅度在1-3万元/吨。 钴盐价格趋弱，硫酸镍价格下行趋势不改。参考百川盈孚，钴盐市场消费及情绪均偏弱，整体产量呈下行态势，市场需求面无明显释放迹象，利润小幅下调。百川盈孚预计短期钴盐价格或小幅下行， 价格向下波动幅度在0-0.2万元/吨之间。硫酸镍方面市场需求依旧低迷，下游电池厂开工率仍维持低位，前驱体企业对硫酸镍采购谨慎，叠加目前市场硫酸镍新增产能不断扩大，市场流通资源预计增加下，硫酸镍市场不断承压下调。百川盈孚预计硫酸镍市场价格仍有下滑空间，电池级硫酸镍市场价格运行区间在34500-35200元/吨之间。 电解液市场价格暂稳。参考百川盈孚，本周国内电解液价格较上周同期均价持平。供应方面，行业产能仍呈扩张状态，但开工情况较差。本周原料价格暂稳，企业维稳价格的意图明显，订单多为前期签订长单，近期出货以市场主流价格为主，市场低价产品质量难以保证，电解液企业采购态度谨 慎，成本方面有一定支撑。百川盈孚预计下周国内磷酸铁锂电解液市场价格区间在2.8-3.8万元/吨， 国内三元常规动力电解液市场价格区间在4.7-6.1万元/吨。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2023年3月，新能源车销量增长。2023年3月份新能源汽车销售65.3万辆，同比增加34.8%，环比增加24.4%。 2023年3月份动力电池装机27.8Gwh，同比增加29.7%，环比增加26.7%。 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格维持缓跌态势。根据PVInfoLink的信息，致密块料主流价格范围跌至每公斤194元-200元区间，均价降至每公斤197元水平。颗粒硅供应量已有逐月增加趋势，目前已经达到单月供应规模上万吨级的台阶，主流企业暂时保持与致密块料相对平稳的价差。本期处于较多企业订单洽谈周 期，在谈订单价格仍有较大谈判空间，但是买方的恐跌情绪加重和需求增量有限，硅料环节现货库存水平仍然居高难下。 主流规格硅片价格开启下降。根据PVInfoLink的信息，在供应方面与上期预期相同，单晶硅片产量预计将在四月增幅较大，可达46-47GW/月，环比提升约11%-13%，而且预计�月仍有增长空间。4月6日TCL中环官宣硅片价格，对于两大主流规格的价格均产生明显影响。210mm硅片 的供应价格明确开启下降，单瓦性价比提升；182mm硅片竞争更激烈，本期市场恐跌情绪加速发酵。PVInfoLink预计后期价格变化将与182mm电池价格波动趋势强相关。 电池片价格维稳上周。根据PVInfoLink的信息，M10、G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦 1.07元人民币与每瓦1.13元人民币左右，同时海外市场维持每瓦2-3分钱人民币的溢价空间。PV InfoLink预计在上游硅片的跌价趋势中，电池片价格有望出现松动，然而若电池产线尺寸的切换过猛，导致M10与G12的供需错配，电池片价格仍将有机会出现横盘甚至上行的走势。 组件价格区间持续扩大。根据PVInfoLink的信息，单玻500W+价格约每瓦1.63-1.74元人民币、双玻每瓦1.65-1.75元人民币。价格分化主要来自一线与中后段厂家不同的价格策略，一线厂家衡 量自身订单状况以及后续成本变动，上抬分布式项目价格约每瓦2-5分人民币，集中式项目并无太 多调整；而二三线厂家则为了争抢订单、挤进短名单，项目价格持续下落至每瓦1.63-1.68元人民币。N型组件价格稳定，将持续面临硅片、电池片的短缺，成本压力较大，价差恐难维持预期缩减。 资料来源：PVInfoLink，信达证券研发中