化工日报：到港计划集中，EG基差回落

2025-10-29 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货申明华

核心观点：市场分析显示，乙二醇（EG）主力合约价格回落，华东现货基差下降，主要由于到港计划集中导致库存预期累库。生产利润方面，乙烯制EG和煤制EG利润均有所改善，但整体仍处于亏损状态。供需逻辑显示，供应端高位运行且海外供应损失持续，需求端随着降温适度好转。
关键数据：
- 价格与基差：EG主力合约收盘价4069元/吨，华东现货价4161元/吨，现货基差76元/吨。
- 生产利润：乙烯制EG利润-51美元/吨，煤制EG利润-583元/吨。
- 库存：MEG华东主港库存CCF数据为57.9万吨（环比+3.8万吨），隆众数据为48.3万吨（环比-1.0万吨）。本周计划到港19.8万吨（主港）+4.5万吨（副港），预计累库。
- 供需：国内乙二醇负荷高位，海外供应损失较多（沙特装置停车），需求端聚酯下游适度好转。
策略建议：
- 单边：中性，高供应下四季度累库压力较大，但价格跌至低位且需求好转和成本反弹提振市场心态。
- 跨期：EG2601-EG2605反套。
- 跨品种：无。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。