立中集团（300428）2025年三季报点评：3Q业绩超预期，新领域突破提速

立中集团（300428）2025年三季报点评

核心观点：

• 公司2025年前三季度营收229亿元（同比+18%），归母净利6.3亿元（同比+27%），扣非归母净利5.6亿元（同比+29%）。
• 3Q25业绩表现亮眼，营收84.8亿元（同环比+24%/+17%），归母净利2.24亿元（同环比+102%/-6%）。
• 公司持续推进免热材料量产，2024年成功落地并与头部新能源车企达成合作，2025年新领域突破提速，在机器人、无人机、可钎焊压铸铝合金等领域取得进展。
• 2025年公司与伟景智能签订机器人战略合作协议，加速机器人产品量产落地。

关键数据：

• 2025年前三季度营收229亿元，归母净利6.3亿元，扣非归母净利5.6亿元。
• 3Q25营收84.8亿元，归母净利2.24亿元，净利率2.6%。
• 公司免热材料项目2024年落地，项目周期3年，合计7.5万吨，对应金额15亿。

研究结论：

• 公司2Q、3Q业绩持续超预期，机器人、液冷等新业态积极推进。
• 根据三季报，公司2025-2027年归母净利预期分别为8.6亿、9.6亿、10.7亿元，增速对应+21%、+13%、+11%。
• 给予公司2026年目标PE 22倍，目标价33.2元，维持“强推”评级。

风险提示：

• 宏观情况影响汽车产销、一体化压铸推广不及预期、锂电新材料业务推进不及预期、国内铝价波动过大、海内外铝价倒挂等。