9月工业企业利润数据点评：“反内卷”政策效果初显，高技术制造业带动作用明显

9月工业企业利润延续回暖态势，单月同比增速达21.6%，连续三个月加速回升，1－9月累计增长3.2%，创下去年8月以来最高增速。“反内卷”政策效果初显，企业“增收不增利”局面大幅改善。

1. 核心观点与数据：

   • 9月工业企业利润同比增长21.6%，1－9月累计增长3.2%，为去年8月以来最高增速。
   • “反内卷”政策推动下，营业收入增速平稳，利润总额增速持续上升，两者差距明显缩小。
   • 制造业PMI主要原材料购进价格连续三个月位于50以上，多晶硅期货价格从3万元/吨上涨至5.5万元/吨附近。

2. 行业结构分析：

   • 三大门类：电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增速略有上升，采矿业延续负增长，制造业回暖明显，其中高技术制造业成为核心驱动力。
   • 高技术制造业：1－9月利润同比增长8.7%，9月增速达26.8%，拉动当月全部规模以上工业企业利润增长6.1个百分点。
     • 细分领域：
       • 航空航天器及设备制造利润增长11.3%。
       • 智能消费设备制造业利润飙升81.6%，电子器件制造业增长39.7%，电子工业专用设备制造业增长25.5%。
       • 光学仪器制造业利润增长45.2%，专用仪器仪表制造业增长17.5%。
   • 技术密集型产业：成为利润创造的主要源泉，反映高端制造领域持续突破和制造业数字化转型加速。

3. 研究结论：

   • 在政策支持与产业升级驱动下，工业企业利润有望延续恢复态势。
   • 高技术制造业的强劲增长表明技术密集型产业正逐步成为经济高质量发展的重要动力。