铅周度数据点评：挤仓扰动升温，铅价走强

2025-10-27 方富强,林静妍国贸期货 four_king

铅价格走势：截至2025年10月17日，沪铅收于17075元/吨，伦铅收于1971.5美元/吨，价格走势受美国政府停摆、中美贸易摩擦缓和等宏观风险影响。

铅矿产量：2025年9月中国铅精矿产量15.14万金属吨，同比增9.95%，环比降3.01%；全球铅矿产量383.3万吨，同比降1.16%，环比增0.47%。
铅精矿进口：2025年9月中国铅精矿进口量15.05万金属吨，同比降7.21%，环比增11.72%，进口盈利窗口开启。
原生铅产量：2025年9月中国原生铅产量32.78万吨，环比增0.95%，同比增12.38%，产量处于近五年高位，开工率为67.16%。
原生铅加工费：Pb50国产铅精矿加工费维持在350元/金属吨，Pb60进口加工费下调15美元/干吨至-125美元/干吨。
铅废料价格和供应：废电动车电池价格10000元/吨，较上周持平，未明显跟涨铅价。
再生铅产量和开工率：2025年10月24日再生铅产量为5.2万吨，环比增11.63%，利润修复，后续供应量预计进一步恢复；SMM测算再生铅毛利润-229元/吨，近期铅价走强而废电未跟涨，利润大幅修复。
再生铅炼厂库存：2025年10月24日再生铅企业原料库存降至13.4万吨，原料库存天数降至11.1天；成品库存维持低位，为0.39万吨。
铅锭净出口：2025年9月中国铅锭出口量1486吨，进口量1508吨，净出口-22吨，近期进口窗口持续打开，预计11月进口铅锭到港增加。

铅蓄电池开工率和出口：2025年10月24日中国铅蓄电池开工率为75.26%，季节性建库下开工持续提高；2025年9月出口量为1708.4万个，环比降5.91%，同比降15.7%。
铅蓄电池成品库存天数：2025年9月铅蓄电池企业成品库存天数19.7天，经销商成品库存天数39.71天，经销商库存较多，存在库存压力。
铅蓄电池终端下游：2025年9月中国摩托车产量199.2万辆，同比增10.5%，环比增5.9%；移动基站建设量55.9万信道，同比增87.5%，环比增46.8%；汽车产量327.6万辆，同比增17.2%，环比增16.4%。