东吴商社青木科技25Q3业绩快评业绩收入利润均超预期

业绩表现

• 整体业绩超预期：2025年Q3营收10.2亿元，同比增长26.3%；归母净利0.8亿元，同比增长10.2%；扣非归母净利0.7亿元，同比增长19.5%。
• 单季表现强劲：Q3营收3.5亿元，同比增长33.7%；归母净利0.3亿元，同比增长439.7%；扣非归母净利0.3亿元，同比增长1217.3%。

盈利能力

• 净利率提升：2025年Q1-Q3净利率为56.3%，同比+5.3pct；Q3净利率为55.0%，同比+5.0pct。
• 期间费用率变化：Q1-Q3期间费用率为48.3%，同比+4.8pct；Q3期间费用率为49.4%，同比-0.7pct。
• 净利润率预测：Q3自有品牌在抖音高基础上仍实现高增，预计经营净利润率改善至7-8%，Q4有望继续提升，体现自有品牌爬坡较好。

自有品牌战略

• 长期规划：公司筹备5-10年自有品牌矩阵扩充至5-10个。

AI赋能与业务拓展

• AI解决方案：Q3同增20%，AI赋能下为小米、OPPO等提供系统+工具解决方案。
• 阿里场景AI化：在阿里购物场景持续AI化背景下，2026年上半年有望持续增长。