四中全会解读：十五五规划核心要点与行业展望
全会核心观点与规划重点
四中全会审议通过了国家十五五规划，该规划与十四五规划紧密相连，但也突显了疫情期间及后续出现的未预期变化，如房地产市场调整、人口下降和中美贸易紧张局势加剧。会议重点探讨了规划中提出的三大发展方向：
- 扩大内需：通过提升消费和有效投资来增强内循环的内生动力，改善民生并推进共同富裕，以应对房地产行业调整带来的需求不足问题。
- 科技创新：将科技创新提升至更高战略地位，旨在抢占科技发展制高点，强化科技与国防实力。
- 对外开放：强调高水平开放和制度性、自主性的对外开放，旨在提升国际影响力，并拓展双向投资合作空间。
此外，规划还涵盖了农业、环保、新能源等领域的政策和方向。
关键数据与政策细节
- 科技投入：中国研发投入已紧逼美国，目标明确指向科技发展制高点。
- 风电光伏装机容量：目标到2035年风电光伏装机容量达2020年六倍以上。
- 电网投资：“十四五”期间全国电网工程投资额大约为2.8万亿元左右，综合考虑包括特高压主网和配电网建设需求，有望进一步提升至4万亿元以上，复合增速约为年化5到7个百分点。
- 储能装机预期：预计到2027年全国新型储能装机规模将达到180吉瓦以上。
- 动力电池需求：预计“十五五”期间，国内动力电池需求有望保持15至20%的复合增长。
行业影响与投资展望
- 消费市场：政策助力下，中国消费市场结构复杂多元，新消费企业与传统行业龙头仍有巨大增长潜力，特别提到了新消费热点如首发经济、冰雪经济、银发经济等带来的增量机会。
- 科技硬件：先进算力基础设施国产化是关注重点，特别是AI计算互联相关的芯片具有长期发展空间。中国企业已在部分国产化领域取得全球领先，但半导体制造环节仍存在较大缺口，尤其是先进制程产能方面。
- 风光产业链：光伏行业面临阶段性矛盾，预计2026年起产业链盈利能力修复。风电行业“十五五”期间年均新增装机有望达120GW，海上风电增长加速，2026年风机产业链盈利将好转，出海趋势明显。
- 电力设备新能源：新型能源体系的核心在于实现风光新能源与传统能源的平衡发展，同时强化电网与储能系统的建设。电动化在交通领域降碳中的作用被提及，新能源车渗透率有望提升，固态电池技术预计在“十五五”期间实现产业化。
- 农业科技：农业是现代化强国的根基，粮食安全与农业现代化是国家发展的关键。农业科技进步是提升农业综合生产能力的关键。种业、智慧农业和智能农机装备是农业科技发展的三大领域，正迎来政策、资本和产业的三方共振。
- 传媒文化：强调激发全民族文化创新创造活力，顺应信息技术发展潮流，科技与文化融合成为文化产业发展的大方向。文化出海成为重要方向，游戏、影视、电影等领域政策鼓励优质内容创造，华流出海引领全球文化价值实现。
- 机械与军工：制造业被赋予了更高地位，促进现代化产业体系构建，尤其是鼓励先进制造业发展，预示行业将转向高端化和高质量。科技自强自立，抓住AI和新能源等科技革命机遇，提升制造业自主化水平和产业链附加值。高端装备出口呈现良好势头，未来将向智能化、电动化、绿色化方向发展。航天强国建设被赋予重要地位，商业航天产业发展将加速，卫星互联网和北斗导航等领域进入规模化应用新阶段。
- 资本市场：五年规划红利将支持市场的风险偏好，尤其是在建议发布前后。对于未来五年，公告强调现代化产业体系的重要性，这可能成为战略发展的核心，资本市场有望在其中发挥重要作用，尤其是在高端制造、数字科技、空间经济、生物科技和消费等领域。中国资本市场有望呈现长期稳定趋势，基于政府重视、全球货币体系重塑、A股基本面支持及合理估值等四大因素。
研究结论
十五五规划为未来五年中国经济社会发展指明了方向，重点关注扩大内需、科技创新和高水平开放。政策支持下，多个行业将迎来新的发展机遇，尤其是消费、科技硬件、风光产业链、电力设备新能源、农业科技、传媒文化、机械与军工等领域。资本市场有望在规划的红利下呈现长期稳定趋势，投资者可关注相关领域的投资机会。
