硅铁周报：过剩格局难改，盘面上方套保压力陆续显现

硅铁周度观点：过剩格局难改，盘面上方套保压力陆续显现

核心观点
当前硅铁市场处于过剩格局，供需矛盾持续存在，盘面上方套保压力逐步显现。

关键数据

1. 产量及开工情况

   • 2025年9月全国硅铁总产量47.88万吨，环比下降0.1%，同比增长2.73%。
   • 分地区日产：内蒙古（0.5247万吨，+8.29%）、宁夏（0.4053万吨，+0.85%）、陕西（0.2283万吨，-6.62%）、青海（0.2293万吨，+6.11%）、甘肃（0.1763万吨，+3.73%）。

2. 钢厂库存

   • 10月全国钢厂硅铁平均库存15.67天。

3. 基差指标

   • 基差=仓单价格-盘面价格，仓单价格基于河北地区仓单成本估算（含现货报价、运费、升贴水、仓储费等）。

4. 成本-利润指标

   • 以内蒙古地区为例：电力成本占比51%，兰炭27%，硅石5.5%。
   • 硅锰出厂利润=内蒙古硅铁75B现货报价-内蒙古硅铁生产成本。

5. 原料价格

   • 兰炭、硅石价格波动情况（图表未详细展开）。

6. 下游金属镁

   • 陕西府谷地区金属镁现金出厂价16250元/吨，环比下跌255元/吨。

研究结论

• 硅铁市场供大于求格局难以改变，钢厂库存维持高位，盘面上方套保压力增加。
• 分地区产量变化中，内蒙古和宁夏产量显著提升，陕西下降。
• 下游金属镁价格下跌，或对硅铁需求形成压制。
• 原料成本及利润空间仍需关注，电费、兰炭价格是关键变量。