农林牧渔行业研究：猪价底部震荡，关注产能去化情况

一、本周行情回顾

本周农林牧渔（申万）指数收于2889.08点，周环比下降1.36%，跑输上证综指。

二、重点数据跟踪

2.1 生猪养殖

• 猪价下跌，行业亏损，出栏均重仍处历史中高区间。
• 供给端持续增加，价格仍有下探空间。
• 政策端主动去产能或持续推进，板块景气度底部企稳。
• 建议优选低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 白羽鸡供给充足，价格承压，板块景气度底部企稳。
• 黄羽鸡价格坚挺，景气度好转，预计消费端回暖带动盈利提升。
• 建议关注立华股份、圣农发展等。

2.3 牧业

• 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
• 肉牛和奶牛行业产能持续收缩，预计原奶价格明年企稳回升。
• 肉牛周期有望开启，板块景气度稳健向上。
• 建议关注优然牧业、现代牧业等。

2.4 种植产业链

• 短时供需压力犹存，关注涨价品种。
• 国内玉米、大豆价格波动，全球天气扰动产量。
• 种植板块景气度底部企稳，若粮食减产，景气度有望改善。
• 建议关注隆平高科、登海种业等。

2.5 饲料&水产品

• 饲料价格企稳，水产价格景气向上。
• 对虾价格环比上涨，鲍鱼、海参价格稳定。

三、重点新闻速览

• 温氏股份发布三季报，净利润同比减少18.29%。
• 农业农村部农产品质量安全例行监测合格率达97.6%。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后，动物疫病爆发，产品价格波动。