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季报点评：加速布局高端化领域，公司盈利能力或不断增强

2025-10-25 张航,初金娜国盛证券葛大师

公司2025年前三季度实现收入258.7亿元，同比+9%；归母净利14亿元，同比-0.5%。销量方面，前三季度铝板带箔销量117.5万吨，同比+8%，单吨平均净利1196元，同比-8%。公司加速布局高端化领域，新增募投项目年产72万吨铝基新材料，涵盖新能源、金属包装、交通运输材料，总投资15.2亿元。原募集项目稳步推进，预计形成10万吨汽车板产能。公司制定未来三年股东分红回报规划，承诺每年不低于30%的分红比例。分析师认为，公司作为行业龙头，凭借高端化铝材占比提升及行业景气度，盈利能力有望增强，预计2025-2027年归母净利分别为20/22/23亿元，维持“买入”评级。风险提示包括原材料价格波动、市场竞争及高附加值产品放量不及预期。

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