每周高频跟踪 20251025：宏观预期集中落地

一、每周高频跟踪：宏观预期集中落地

（一）通胀相关：蔬菜价格涨幅扩大

• 食品价格涨幅扩大，主要由蔬菜价格上涨带动，猪肉价格跌幅走扩。
• 农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别+1.4%、+1.7%。

（二）进出口相关：出口运价加速上涨

• 出口集运价格环比涨幅扩大，CCFI指数、SCFI指数环比分别+2.0%、+7.1%。
• 港口货运量环比由跌转涨，10月以来同比维持高增长。

（三）工业相关：螺纹钢加速去库存

• 煤价涨幅继续扩大，秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比+5.3%。
• 螺纹钢价格跌势收窄，环比-0.01%，库存环比-4.2%，连续四周去库。
• 铜价由跌转涨，长江有色铜、LME铜均价环比分别+0.45%、+1.0%。
• 玻璃期货价格延续下跌，南华玻璃指数环比-3.80%。

（四）投资相关：水泥价格跌幅收窄

• 水泥价格跌多涨少，区域分化加剧，价格指数周均环比-0.3%。
• 新房成交环比季节性回落，环比-4.8%，同比-20%。
• 二手房成交继续同比负增长，环比-1.4%，同比-11.7%。

（五）消费：10月中上旬乘用车零售维持负增

• 乘用车零售同比-6%，环比+7%，季度冲刺后的需求透支影响在10月体现。
• 原油价格止跌回涨，布伦特原油、WTI原油价格环比分别+7.6%、+6.9%。

二、债市分析

• 下周宏观消息集中落地，预计对债市收益率的影响可控，但关注股债跷板效应对债市情绪的扰动。
• 中美经贸磋商、投资品需求改善、“两个5000亿”工具投放进度等消息对债市情绪有影响。

三、风险提示

• “宽信用”政策效果释放不及预期。