二季度业绩同环比表现亮眼,消费电子新品、商业卫星和智能汽车打开公司长期成长空间-2025年中报点评

核心观点与关键数据

信维通信2025年半年度报告显示，公司业绩在二季度表现亮眼，同环比分别增长65.12%和8.84%。公司上半年营业收入37.03亿元（YoY-1.15%），归母净利润1.62亿元（YoY-20.18%）；二季度营业收入19.60亿元（YoY+3.82%，QoQ+12.47%），归母净利润0.84亿元（YoY+65.12%，QoQ+8.84%）。

业务亮点

1. 新产品营收比重上升：公司持续投入战略产品线及海外基地布局，淘汰低毛利率产品，加大新品营收比重，二季度业绩逐步显现成效。
2. 传统消费电子业务稳健：公司在天线、无线充电、精密结构件等领域具备优势，LCP模组、UWB模组等新品贡献增量。LCP天线模组在北美大客户实现放量，UWB模组在智能汽车钥匙、智能门锁等领域批量出货。
3. 商业卫星及智能汽车第二增长曲线：商业卫星领域与海外头部客户持续合作，拓展新客户；智能汽车领域持续拓展无线充电、车载雷达等新品，有望形成新的成长动力。

投资建议与目标价

华创证券维持对信维通信的“推荐”评级，目标价29.1元（基于2026年30倍PE）。预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.86/9.35/11.11亿元，较前值下调主要因卫星通信行业发展进度延后。当前公司处于修复阶段，给予适当溢价。

风险提示

终端需求复苏进展不及预期、行业竞争加剧。