核心观点与关键数据
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AI发展对SSD的需求拉动
- AI技术在推理和训练环节对SSD需求显著拉动，因其高读写速度和低延迟特性优于其他存储形式。
- 北美数据中心中，GPU服务器每张高端卡配备7.68TB SSD，通用服务器配置4-6块TLC SSD，存储服务器逐步向全闪存或混合存储转型。
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数据中心存储介质比例
- DRAM与SSD容量比约1:20，SSD与HDD比约1:5~6，但受HDD供应不足影响，未来比例可能缩小至1:4~5。
- AI应用场景中，频繁调用的数据因性能需求优先选择SSD，冷数据备份仍以HDD为主，但中国厂商低成本QLC SSD可能改变格局。
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全球存储市场供需格局
- 美国占全球企业级存储市场约50%，中国占40%~50%。北美市场因AI需求激增和资本支出规划，2025年9月以来ESSD价格涨幅达15%~20%。
- 近两三周北美新增100~200 EB存储需求，其中约40%~50%外溢至SSD领域，主要受微软、Meta、谷歌等客户推动。
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存储价格走势
- HDD现货价格同比上涨20%~30%，合约价Q4第一轮报价涨幅15%以上，但实际成交价可能被压低至5%~12%。
- SSD价格随供需关系上涨，但QLC SSD成本下降趋势限制进一步大幅涨价。
- NAND价格预计2025Q4至2026Q1显著上涨，现货价格对合约价有较强参考作用。
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NAND供需预测
- 2026年全球NAND供应增长15%，需求增速25%（含10%超预期增量），主要来自数据中心和终端设备容量提升。
- 当前NAND产能利用率近90%，三星因设备限制产能未完全拉满。
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市场竞争与格局
- ESSD市场由Solidigm和三星主导，闪迪份额较低且下滑，主要因控制器技术落后。
- 闪迪在中国市场表现不佳，因技术落后和企业级投入不足，未来数据中心业务占比或小幅提升。
- 国产供应商通过降价抢占份额，加剧行业竞争，外资企业心理落差明显。
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技术趋势与未来展望
- QLC NAND替代HDD趋势将在S660产品代突破，HBF技术2026年下半年推出，前景取决于GPU厂商采纳。
- 闪迪BICS8技术短期内难以显著提升竞争力，但企业级份额或小幅增长。
- 存储行业周期性明显，当前涨价幅度和持续性预计不及2017-2021年，受国产厂商竞争和国内产能转移抑制。
研究结论
- AI发展是SSD需求增长的核心驱动力，数据中心存储向SSD转型趋势加速，但HDD仍占主导。
- 全球存储市场供需失衡导致价格显著上涨，北美市场尤为突出，但国产厂商竞争和产能转移将限制涨价持续性。
- NAND行业未来增长主要来自数据中心，但价格涨幅受供需关系和技术进步影响，预计不会再现翻倍上涨。
- 闪迪等外资企业需提升技术竞争力，应对国产厂商挑战，数据中心业务占比或逐步提升但空间有限。
