市场分析
线上报价方面，主要班轮公司（马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance）持续发布涨价函，运价显著上涨。例如，马士基上海-鹿特丹45周报价1410/2350美元/FEU，HPL-SPOT价格从1185/1935美元/FEU上涨至1535/2535美元/FEU，并计划于11月1日进一步涨至1500/2500美元/FEU。MSC+Premier Alliance和Ocean Alliance也类似地宣布了涨价。
地缘端，以色列议会通过扩展主权的法案，引发巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的谴责，但该法案仍需进一步审议。此外，美国对中国相关船只征收港口费用的对等反制措施将于下周生效，但受影响范围有限。
动态供给方面，中国-欧基港11月份周均运力预计达到29.95万TEU，12月份进一步提升至30.88万TEU。11月份新增较多空班，显示船司挺价意愿，预计11月上半月涨价函落地情况较好。
与美国相关船只的新中国港口费用公告是一项对等反制措施，但受影响范围有限。
10月合约方面，10月20日SCFIS略超预期，反映高价格被市场接受。10月合约持仓较高，市场对最终交割结算价格分歧较大，主要由于船舶延误、低价船与高价船交叉及价格不透明。
12月合约方面，关注焦点在于涨价预期和实际落地情况。船司为下一年长协谈判做准备，可能通过供应端调节维持较高运价。预计11月上半月涨价函落地情况较好，12月合约交易将首先关注涨价预期，再关注实际落地情况。
2026年2月合约存在较大预期差，但短期面临复航预期压制。春节较2025年晚一个月，船司签约挺价时间存在不确定性。
期货价格
欧线期货合约持仓和成交量活跃，EC2602合约收盘价格1582.90美元/FEU，EC2604合约收盘价格1171.40美元/FEU，其他合约价格介于1136.60至1788.30美元/FEU之间。
现货价格
10月17日公布的SCFI（上海-欧洲）价格为1145美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格为1936美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格为2853美元/FEU。10月20日公布的SCFIS（上海-欧洲）为1140.38点。
集装箱船舶运力供应
2025年至今已交付集装箱船舶211艘，合计运力170.6万TEU。12000-16999TEU船舶交付64艘，合计96.38万TEU；17000+TEU以上船舶交付10艘，合计218840TEU。
供应链
全球主要运河（苏伊士、好望角、巴拿马）通过集装箱船舶数量保持稳定，港口完成集装箱吞吐量持续增长。
需求及欧洲经济
欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售等指标显示欧洲经济需求保持稳定。
策略
单边：12合约震荡偏强。
套利：暂无。
风险
下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
