中信建投机械杭叉集团Q3业绩点评业绩稳健增长期待具身智能新产品

杭叉集团2025年第三季度业绩稳健增长，主要数据及结论如下：

核心观点与业绩表现
25Q3公司实现营收46.70亿元，同比增长11.75%，其中国内市场增长约4%，海外市场增长约16%，海外市场表现更优。归母净利润及扣非归母净利润分别同比增长11.52%和10.69%，达到6.32亿元和6.19亿元，利润增速略低于营收增速。

盈利能力分析

• 毛利率提升至26.51%，同比增加1.28个百分点，主要受益于大吨位产品、新能源车型及海外市场营收占比提升。
• 归母净利率保持平稳，为13.52%，同比微降0.03个百分点，主要受费用率影响，销售、管理、研发及财务费用率分别同比增加0.4、0.29、0.45及0.27个百分点。

业务发展

• 叉车主业实现内外销共振增长，电动化与国际化战略持续推进。
• 公司高度重视智慧物流业务，控股子公司杭叉智能收购国自机器人99.23%股权，并计划于10月底在CeMAT ASIA 2025发布轮式物流人形机器人，未来值得关注。

研究结论
公司业绩稳健增长，盈利能力持续改善，海外市场表现突出。未来具身智能新产品有望成为新的增长点，值得期待。