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杭叉集团25H1业绩点评Q2收入利润均创历史同期新高智能化业务高速增长长江

2025-08-22 未知机构赵小强

业绩表现：2025年上半年公司营收93.02亿元（同比+8.74%），归母净利润11.21亿元（同比+11.38%），扣非归母净利润10.96亿元（同比+11.04%）；其中Q2营收47.96亿元（同比+9.43%），归母净利润6.85亿元（同比+9.08%），扣非归母净利润6.68亿元（同比+9.25%），Q2收入利润均创历史同期新高。
收入端分析：H1营收同比+9%，主要驱动因素包括海外销量增长（同比+25%，预计全年收入增速约15%，东南亚、巴西、土耳其、南美等地区增长明显）和内销收入个位数增长（6月发货量同比+50%以上，受益市场需求改善、618促销、物流需求扩张、企业客户更新改造）。
盈利端分析：Q2毛利率同比提升1.1pct，主要得益于原材料价格低位、新能源占比提升、海外占比提升等；对美关税影响逐步消化，部分税率已向下游转嫁（美国市场提价10%，经销商承担5%-10%），公司对美敞口占比不高，泰国工厂Q4投产将进一步降低关税风险。
智能化业务：H1智能物流板块收入同比增长近50%，累计落地7000余台AGV；人形机器人Demo已落地，预计10月CEMAT展会发布，未来将推出更多基于具身智能架构的AGV产品和智能终端；收购国自后全栈算法能力提升，看好智能化业务第二增长曲线成长性。
未来展望：Q3延续经营向好态势，外销发货台量增速约30%，内销持续增长，下半年基数走低背景下同比有望提速；公司全年双十指引不变，外销、内销趋势向上，叠加智能化业务高速增长，持续看好公司成长性。