轮胎企业产能利用率提升 橡胶去库幅度超预期

行情复盘

10月20日，橡胶期货主力合约收跌0.07%至14810.0元，资金整体流入442.57万元。

背景分析

• 海南产区：局部地区降水扰动割胶作业，原料季节性上量受阻，加工厂为保障交单维持加价收购。
• 东南亚产区：未来一周降雨量较上一周期减少，越南、泰国南部等地影响减弱，印尼、马来东部等地影响增强。
• 厄尔尼诺指数：9月ONI为-0.38，环比减弱，后续需关注发展。

行业消息

• 青岛库存：截至10月19日，保税和一般贸易合计库存43.75万吨，环比减少1.86万吨（降幅4.07%），保税区库存6.96万吨（降幅1.70%），一般贸易库存36.79万吨（降幅4.51%）。
• 轮胎产能：截至10月16日，半钢胎产能利用率71.07%（环比+28.92个百分点，同比-8.57个百分点），全钢胎产能利用率63.96%（环比+22.43个百分点，同比+4.98个百分点）。

观点总结

• 供应端：云南产区割胶正常，原料供应尚可但现货重心不稳；海南产区受降水影响，原料上量受阻，加工厂加价收购。
• 库存端：青岛港口总库存去库，保税库及一般贸易库均减少，一般贸易库去库幅度超预期。
• 需求端：轮胎企业产能利用率恢复至节前水平，但部分企业灵活控产以控制库存，短期装置运行平稳。

研究结论

• ru2601合约：短线预计在14500-15100区间波动。
• nr2512合约：短线预计在12000-12400区间波动。
• 关注点：东南亚产区降雨变化、厄尔尼诺现象发展。