估值与盈利周观察——10月第2期：调整

一、市场表现与估值概述 上周市场呈现普跌态势，红利指数与金融指数表现相对较好，而科创50指数表现最弱。从估值角度看，食品饮料、农林牧渔、社会服务、家电等行业估值较为便宜。向前看，市场ERP上升，处于21年以来负一倍标准差附近。

二、市场表现与行业表现 市场表现方面，红利、金融、稳定指数表现最好，科创50、成长、创业板指表现最弱。行业表现方面，银行、煤炭、食品饮料涨幅前三，传媒、电子、汽车表现最弱。

三、相对估值与指数估值 相对估值方面，创业板指/沪深300相对PE和相对PB均下降。指数PEG & PB-ROE方面，红利PEG值最小，科创50风格PB-ROE值最小。大类行业估值方面，金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于50%左右及以下水平。

四、行业估值与盈利预期 行业估值方面，各行业估值涨跌分化，非银金融、农林牧渔、家电估值处于近一年低位。从PE、PB偏离度角度看，食品饮料、农林牧渔、社会服务、家电估值较为便宜。PB-ROE视角下，非银金融、农林牧渔、食品饮料以及社服PB-ROE较低。当前热门概念中，半导体、科技板块、机器人、中字头央企等概念估值处于三年历史高分位。盈利预期方面，各行业盈利预期整体微幅变动，钢铁上调幅度最大，计算机下调幅度最大。

五、海外市场表现 上周海外主要指数涨跌分化，韩国综合指数表现最好，恒生科技指数表现最差。

六、风险提示 风险提示包括市场波动过大、数据具有时滞性、历史数据不代表未来。