贵金属周报：金价冲高回落，波动加剧

核心观点

上周金价冲高回落，纽约金一度逼近4400美元，沪金一度站上1000元关口。此次金价飙升是多重因素共振的结果：

1. 美国银行业风险成为直接导火索，引发市场对信贷体系稳定性的担忧，推动资金流向黄金等避险资产。
2. 美联储降息预期进一步强化了金价上涨动力，降低了持有黄金的机会成本。
3. 全球央行持续购金构成了中长期支撑，尤其是新兴市场央行的持续买入。

关键数据

• 纽约金一度逼近4400美元，沪金一度站上1000元关口。
• 美国银行业市值单日蒸发超过1000亿美元。
• 9月份全球黄金ETF净流入173亿美元，创历史新高。
• 上周整体市场风险偏好下降明显，周五夜盘风险偏好开始回升。
• 上周ETF持仓量随着金价快速上升，资金涌入明显。
• 周五夜盘白银下跌明显，金银比值触底回升。

研究结论

• 金价在10月17日经历了一场过山车式的行情，国内金价首次突破每克千元大关后迅速回落，留下了一根长长的上影线。
• 短期资金了结意愿较强，同时周五夜盘市场风险偏好回升，导致金价大幅回落。
• 监管机构（上海黄金交易所和上海期货交易所）纷纷发出风险警示，要求做好市场风险控制工作。
• 短期金价波动加剧，可关注5日均线和10日均线支撑。