碳酸锂行情回顾
上周碳酸锂震荡上行，周度涨幅3.56%，成交量141万手，持仓量15.90万手，基差贴水2350元/吨。
供给端
- 锂矿：9月中国锂辉石产量环比上升1.9%至6800吨LCE，锂云母产量环比下降9.2%至8150吨LCE；8月锂精矿进口量环比下降18.3%至47.06万吨；8月黑德兰港发往中国锂辉石量环比上升44.3%至12.80万吨；10月废旧锂电回收量预计环比持平，同比上升30.1%至27934吨。
- 碳酸锂：上周产量环比上升2.1%至21066吨；8月进口量环比上升57.8%至21847吨；9月智利出口至中国碳酸锂环比下降14.5%至11101吨。
- 氢氧化锂：10月开工率40%，产量环比下降1.6%至27020吨；8月出口量环比上升354.7%至5673吨。
- 磷酸铁锂：上周产量环比上升0.7%至85039吨；10月排产环比上升6%至329270吨。
- 三元材料：上周产量环比上升1.6%至17247吨；8月进口量持平，出口量增加。
- 三元前驱体：10月开工率48%，产量环比上升16.2%至90540吨；8月出口量增加。
- 锰酸锂、钴酸锂：10月锰酸锂开工率33%，产量环比上升1%至12124吨；钴酸锂开工率69%，产量环比上升2%至12880吨。
- 电解液：10月产量环比上升1%至200180吨；8月六氟磷酸锂出口量减少。
下游需求
- 动力电池：9月产量环比上升8.3%至151.2GWh，装车量环比上升21.6%至76GWh。
- 新能源汽车：9月产量环比上升16.3%至161.7万辆，销量环比上升15.0%至160.4万辆。
- 储能：10月产量环比上升0.8%至53.1GWh；8月中标功率规模环比上升14.9%至6.7GW，容量规模环比上升11.7%至18.65GWh。
- 消费电子：8月智能手机产量环比上升6.4%至10040万台，微型电子计算机产量环比上升8.5%至2769万台。
成本
- 锂辉石精矿价格上涨7美元/吨至6美元/吨，锂云母价格上涨15元/吨至1500元/吨。
- 碳酸锂现金生产成本上升。
库存
- 总库存去库2143吨，冶炼厂去库464吨，下游去库2030吨，其他累库350吨。
- 磷酸铁锂累库970吨，三元材料累库114吨。
行情展望
- 策略：区间上沿逢高沽空，运行区间68000-78000元/吨。
- 逻辑：供应收缩预期减弱，供应持续增长，下游采买谨慎，备库节奏放缓，需求或达峰，反弹空间有限。
- 风险提示：供应端扰动、“反内卷”情绪变化。
