原木产业数据总结
期现货
- 现货端：日照港3.9米中A辐射松原木维持760元/方，太仓港4米中A辐射松原木维持780元/方；外盘4米中A辐射松原木 CFR 115美元/JAS立方米，上涨1美元/方。
- 期货端：主力2601合约报收834.5元/方，2511合约报收802.5元/方，近远月分化，远月偏强震荡，近月贴水下跌。
供应
- 新西兰发运：本周12船46万方离港，环比持平，其中直发中国7船26万方，减少2船。
- 中国到港：10月13-19日预计到港13船45.55万方，环比增加86%；上周7船25.5万方，环比减少48%。
- 进口量：9月进口466.9万立方米，1-8月同比下降12.7%，辐射松主要来自新西兰，占比提升。
库存
- 国内库存：截至10月17日，总库存292万方，环比减少2.34%；辐射松库存241万方，减少2.03%；北美材库存9万方持平；云杉/冷杉库存20万方，增加1万方。
- 去库趋势：外盘成本下移，下游需求旺季支撑，库存去库，辐射松和北美材库存低位。
需求
- 出库量：截至10月10日，13港日均出库5.73万方，环比减少12.65%；山东3港持平，江苏3港减少31.94%。
- 需求结构：大规格和无节材价格上涨，标品中A价格小幅上涨，总体出库下滑。
- 房地产数据：新开工和资金到位等指标反映地产下行，对原木需求持续抑制。
近期消息及展望
- 关税与进出口：
- 新西兰辐射松占比提升，需警惕国际价格波动和供应链中断。
- 反内卷政策间接提振已兑现，中美日内瓦联合声明利好木制品出口。
- 美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限，美国对软木木材征收10%关税，明年提高。
- 美国或对新西兰木制品加征关税，欧盟对中国硬木胶合板征收反倾销税。
- 交易交割：
- 07合约首批交割进展顺利，09合约多地尝试首次交割，交割成功率96.3%。
- 下游对交割标品质量认可，部分工厂减少现货采购等待交割货源。
- 下游与建材房地产：
- 建筑工地资金到位率环比走弱，房建项目改善，非房建项目减少。
- 9月建材家居卖场销售额环比上涨23.84%，同比下跌8.02%。
策略与建议
- 期货端：主力换月后11合约跌至阶段性低点后反弹，09合约延续低位，主力2601偏强震荡。
- 后市预期：外盘持稳下原木价格或延续震荡，但下游需求不及预期、关税和房地产无利好，远月或有低位下探可能，建议观望。
- 风险点：海外发运、检尺问题、关税消息。
