原木周报：港务费或增加进口成本，01继续偏强看待

2025-10-19 廉超创元期货梅斌

本周观点：上周11和01合约分化，2511合约下跌17元至804元/立方米，2601合约上涨7.5元至835.5元/立方米。现货价格持稳，日照3.9米中A现货尺价760元，交割尺价820-830元；5.9米中A现货尺价800元，交割尺价860-880元。交易所调研讨论地区升贴水、国产材及交割流程，11多头接货意愿减弱提前离场，11合约或类似09贴水进交割。
供需分析：上周针叶原木到货量45.5万方，下周到船量偏高，供应短期压力；全月进口量温和回升。全国针叶原木总库存299万立方米，环比累库13万立方米；三大材总库存274万立方米，环比累库10万方。其他建材消费平淡，不及去年同期。上周混凝土发运量149.68万立方米，环比增加4.41万立方米；水泥出货量252.85万吨，环比增加18.1万吨；螺纹钢消费量219.75万吨，环比增加66.57万吨。
进口成本：节后我国对美国船只征收特别港务费，美国控股船司参与度20%-30%，预计下月外商报价或涨价10美元，国内贸易商利润或倒挂，但涨价大概率执行，幅度略少于10美元，短期进口成本抬升或贸易商减少进口。
风险提示：新西兰超预期发运；中美贸易政策变化；汇率波动。