鸡蛋周报：供应过剩格局难改，蛋价承压下行

摘要

上周鸡蛋期货盘面偏弱运行，主力合约正向JD2512切换，主力JD2511合约报2805元/500千克，跌1.02%；JD2512合约报2959元/500千克，跌1.04%。基本面方面，主产区鸡蛋均价报2.86元/斤，主销区均价为2.91元/斤，周初受多地连续阴雨影响，终端需求疲软，库存一度升至5天，蛋价承压跌破饲料成本线；周中天气好转后，下游补货带动库存逐步消化至2–3天，蛋价小幅反弹，但整体供需宽松格局未变。鸡苗均价为2.76元/羽，环比下跌1.08%，市场看跌情绪浓厚；老母鸡均价为4.43元/斤，环比下跌3.06%，养殖户淘汰老母鸡积极性有所提升。供给端，9月在产蛋鸡存栏量约为13.13亿只，环比减幅0.30%，同比增幅8.87%；上周主产区代表市场发货量为6015.19吨，环比增加3.09%，同比减少20.94%；老母鸡出栏量60.01万只，环比增加2.81%。需求端，上周鸡蛋销量为6207.55吨，环比增加1.25%，同比减少4.18%；北京市场到货92车，环比增加6车；广东市场到货453车，环比减少20车；老母鸡屠宰量207.17万只，环比下降11.02%。库存方面，生产环节库存为1.29天，流通环节库存为1.29天。成本方面，上周蛋鸡养殖成本3.42元/斤，环比下跌0.87%；养殖盈利-0.56元/斤，环比下跌86.67%。玉米均价为2219元/吨，环比下跌117元/吨；豆粕均价为2989元/吨，环比上涨7元/吨。后市展望：短期供应无明显下降，需求暂无回暖迹象，期现价格或延续弱势震荡；中期需等待存栏去化与需求回暖。操作策略：单边空单谨慎持有，套利观望，期权构建熊市价差策略。