豆类油脂期货研究报告：豆一期价偏强油脂波幅持续收窄

核心观点

2025年10月16日，豆类油脂整体窄幅震荡。豆一期价震荡偏强，获60日均线支撑，增仓1.5万手；豆二期价震荡偏弱，承压于5日和10日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线，资金变化不大；菜粕期价震荡偏强，承压于5日均线，资金变化不大。油脂期价窄幅震荡，豆油承压于5日和20日均线，资金变化不大；棕榈油窄幅震荡，围绕20日均线波动，资金变化不大；菜籽油承压于30日均线，资金变化不大。

产业动态

1. 中美贸易关系：美国总统特朗普威胁终止部分贸易往来，提及废食用油，但实际影响微乎其微，因中美废食用油贸易已大幅萎缩。
2. 美国大豆压榨：9月份大豆压榨量创纪录，达1.97863亿蒲，较8月份增长4.24%，较去年同期增长11.59%。
3. 巴西大豆出口：10月份巴西大豆出口量预估为731万吨，同比增长65%，中国仍是主要目的地。
4. 巴西大豆种植：巴西大豆农户单独使用免耕种植导致农药用量激增，引发可持续性担忧。

研究结论

豆类市场分化，国产大豆（豆一期价）走强，进口大豆（豆二期价）受中美关系影响震荡。油脂市场震荡偏弱，受国际油价和需求替代影响，市场情绪谨慎，三大油脂期价波幅收窄。