豆类油脂日报：豆类油脂波幅收窄 市场情绪回归理性

15 豆类 专业研究·创造价值 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2024年4月18日豆类油脂 豆类油脂 豆类油脂波幅收窄市场情绪回归理性 核心观点 4月18日，豆类油脂市场震荡运行。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5 日和60日均线交汇处，伴随小幅减仓；豆二期价震荡偏强，下方获得60日 均线支撑，上方承压于5日均线压力；豆粕期价止跌回稳，承压于5日均线， 资金变化不大；菜粕期价经历了昨日的暴跌之后，今日波幅收窄，承压于20 日均线压力，资金变化不大。油脂期价结束连续5个交易日下跌，豆油期价 窄幅震荡，站上60日均线，资金变化不大；棕榈油期价明显偏弱，盘中跌幅 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 1%，5日均线下穿20日均线后，有继续下穿30日均线的趋势，伴随增仓1.5万手。 豆类来看，随着粕类市场止跌回稳，现货市场成交明显改善，主要体现为一口价成交的放量，远月基差成交依然谨慎。下游市场随用随采为主，在盘面资金大幅波动的影响下，两粕期价自高位大幅回落，但基本面并未发生明显变化。这说明当前市场情绪推动为主，而现货市场潜在利多影响仍存，也意味着期价向下调整的空间相对受限。在短线资金频繁进出场带来的扰动影响退去之后，期价重新回归理性，关注期现市场的联动性和基差的变化对盘面的影响。短期动荡不改整体强势格局。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，随着近期领跌的棕榈油出现止跌回稳，豆油和菜籽油的波幅明显收窄。近期棕榈油期价的持续走弱，也令豆棕价差进入快速修复期，盘面来看，棕榈油形态明显转弱，豆油和菜籽油次之。随着近期国际油脂期价走势出现差异，国内三大油脂期价在调整的过程中，内部结构发生转变，短期豆棕价差修复行情仍在持续。作为油脂市场的风向标，继续关注棕榈油走势的联动影响。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）咨询公司Datagro周二公布的一项调查发现，过去一个月里巴西农户销售大豆步伐有所加快，但是依然落后于历史同期步伐。截至4月5日，巴西2023/24年度大豆销售数量达到预期产量的41.6%，高于3月初的33.2%，低于去年同期的43.0%，也远低于2019/20年度71.5%的历史同期最高纪录。过去五年同期的平均销售进度57.6%。基于该公司的大豆产量预期值1.463亿吨，巴西农户迄今已销售6090万吨大豆，低于去年同期的销售量6890万吨。由于截至3月1日的销售量为 4890万吨，意味着上月农户售出1200万吨大豆。截至4月5日的一个月，巴西大豆销售比例增加了8.4%，显著高于上月调查的月度进度2.2%，但是仍然2023年同期的9.2%，也低于历史同期平均月度进度9.1%。 2）乌克兰农业部周三发布的初步预测数据显示，2024年乌克兰谷物和油籽总产量将达到约7400万吨，其中包括5240万吨谷物以及2170万吨油籽。根据初步 预测，2024年将收获1920万吨小麦，2670万吨玉米以及490万吨大麦；以及520 万吨大豆和1240万吨葵花籽。乌克兰农业部称，以上仅仅是初步预测，未来将根据情况（主要是天气）做出调整。2023年初，乌克兰农业部曾初步预测2023年谷物和油籽产量为6350万吨，同比降低近13%，但是随着天气条件改善，2023年的最终产量高达8200万吨，其中谷物产量超过6000万吨，油籽产量约为2200万吨。 2023年的谷物产量包括2220万吨小麦，3050万吨玉米以及570万吨大麦。油籽 产量包括470万吨大豆和1290万吨葵花籽。如果目前的初步预测成为现实，意味着2024年小麦产量将同比降低13%，玉米产量减少12%，大麦产量将减少14%。大豆产量将提高11%，葵花籽产量将减少4%。乌克兰农业部初步预计，2024年度谷物和豆类作物播种面积为1060万公顷，比2023年减少39.5万公顷）。其中，冬 小麦面积为430万公顷（同比减少30万公顷），春小麦面积为20万公顷（同比 提高2万公顷）。冬大麦播种面积为47万公顷（同比降低15万公顷），春大麦 播种面积94万公顷（同比提高6万公顷），玉米播种面积390万公顷（同比降低 6.2万公顷）。2024年乌克兰大豆种植面积预计提高到220万公顷，同比增加近40万公顷。葵花籽播种面积为530万公顷，几乎与去年持平。 3）中国国家粮食交易中心表示，4月23日将通过竞价交易销售多达506,000吨国储进口大豆。 表1现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3760 0 大豆（均价） —— 4353 -2 豆粕（张家港） ≥43% 3280 -20 豆粕（均价） —— 3347 -10 豆油（张家港） 四级 7800 0 豆油（均价） —— 7752 0 棕油（广东） 24度 8090 -40 棕油（均价） —— 8153 -40 菜油（张家港） 进口四级 8000 +30 菜油（均价） —— 8033 +30 数据来源：汇易网、宝城期货 表2油厂压榨利润 数据来源：汇易网、宝城期货 2.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆盘面压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。