豆类油脂日报：豆类强势持续 油脂波幅收窄

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年8月7日豆类油脂 豆类油脂 豆类强势持续油脂波幅收窄 核心观点 今日豆类油脂期价整体偏强，豆一期价站上60日均线，豆二期价依托5 日均线支撑保持强势，盘中再创新高。两粕期价依托5日均线保持强势，豆粕期价涨幅近1%，距离4400元/吨关口一步之遥。菜粕期价盘中震荡偏强，近月继续强于远月。油脂强势调整，豆油盘中跌幅1%以内，近月减仓1.9万手，暂获30日均线支撑；棕榈油盘中冲高后，最终承压于30日均线，伴随 减仓1万手；菜籽油期价冲高回落，最终收于5日均线下方，盘中小幅减仓 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 1.2万手。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 豆类市场来看，地缘局势升温再度引发市场担忧情绪，美豆油、美玉米、美麦上涨，对美豆期价形成带动。目前仍是农作物对天气变化的敏感时段，天气变化将继续扰动市场短期波动。同时，南北美出口节奏也是市场关注的焦点，美国大豆出口销售节奏周比加快对美豆价格构成支撑。关注近期投机基金持仓变化对美豆期价带来的短期波动影响。8月份进口大豆到港量将出现阶段性下降，由于市场预期巴西大豆装运延迟，进口大豆的实际到港量可能不及预期，进口大豆供应收缩预期渐强，支撑进口豆价格。国内随着气温的攀升，部分地区油厂有停产检修计划，油厂开工率高位回落，油厂豆粕库存水平同比偏低对豆粕价格构成支撑。短期豆粕期价走势受到美豆强势、国内供应收紧、库存偏低等多重因素支撑，保持强势运行姿态，多头趋势持续。 油脂市场，马来西亚棕榈油局将在8月10日发布7月份的供需数据。分 析师们预计7月底的棕榈油库存为179万吨，环比提高4.2%，创下五个月来的高点，报告前市场预期略偏空。在印尼上调生物柴油掺混比例以后，市场也在关注来自于其他国家对生物柴油政策可能做出的调整。同时，未来市场继续关注主要需求国中国和印度对棕榈油的采购节奏，这也将有助于消化两大棕榈油主产国的库存压力。此外，黑海局势升温也给油脂市场增添变数，增加棕榈油风险溢价。随着国内进口棕榈油的数量迎来激增，后期棕榈油的到港节奏将是市场持续关注的焦点。国内棕榈油库存出现低位拐点，未来或将呈现季节性的累积趋势。短期棕榈油期价跟随国际市场强势调整，调整空间受限，整体为耻震荡骗强观点。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）印度农业部的数据显示，迄今印度大豆、玉米、水稻等夏播作物的播种进度继续高于去年同期，因季风降雨高于历史均值。印度农业部数据显示，截至8月4日，包括大豆在内的油籽种植面积为1790万公顷，比上年同期提高2.2%，而一周前是同比提高2.3%；玉米种植面积760万公顷，高于去年同期的750万公顷，上周是几近持 平；棉花面积为1190万公顷，继续略低于去年同期。农户还播种了2830万公顷夏稻，同比提高3.28%，上周是同比提高1.71%。这将有助于缓解对印度大米减产的担忧。印度是世界头号大米出口国。由于担心稻米产量下降，本月初印度宣布停止出口大部分品种的大米出口，这将导致印度大米出口削减一半。印度农户主要在6月和7月的季 风月份种植夏季作物，从10月份开始收获。虽然今年季风抵达喀拉拉邦的时间比正常 推迟了一周，但是6月底季风推进加快，使得今年西南季风在7月2日覆盖全国，比正常提前了近一周。6月和7月，印度的季风降雨量比平均水平高出5%，6月比正常水平低10%，但7月反弹至比平均水平高13%。印度气象局目前仍然预计为期四个月的雨季降雨量达到正常水平，预计为50年平均降雨量87厘米的96%至104%。 2）欧盟数据显示，截至7月30日，2023/24年度（始于7月1日）欧盟27国的 大豆进口量约为952,274吨，比去年同期降低25%。油菜籽进口量约为177,966吨，比去年同期减少62%。豆粕进口量约为989,052吨，比去年同期减少23%。葵花籽油进口量为140,084吨，比去年同期减少1%。棕榈油进口量约为231,153吨，比去年同期减少16%。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4520 0 大豆（均价） —— 4882 0 豆粕（张家港） ≥43% 4550 +90 豆粕（均价） —— 4596 +87 豆油（张家港） 四级 8410 -70 豆油（均价） —— 8410 -70 棕油（广东） 24度 7580 -30 棕油（均价） —— 7670 -30 菜油（张家港） 进口四级 9450 0 菜油（均价） —— 9545 0 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。