东吴北交所灵鸽科技物料自动化处理小巨人有望随固态起量业绩高增

灵鸽科技：前端物料自动化处理领军企业，固态领域订单有望高增

核心观点与产品布局

灵鸽科技作为前端物料自动化处理领域的领军企业，提供自动化物料处理系统与单机设备，涵盖粉料、粒料、液料及浆料等多种物料处理需求。自动化物料处理系统可根据客户工艺实现投料、配料计量、输送、搅拌等全流程自动化、数字化、智能化运作；单机设备则满足计量、配料、混合等单项工艺需求。

行业应用与需求恢复

公司传统业务在精细化工及橡塑食品行业保持稳健增长，锂电领域需求自24Q4开始逐步回暖。25H1公司在手订单同比翻倍以上，预计未来逐季确认收入将带动业绩回升。公司积极布局固态电解质领域，已成功交付硫化物、氧化物电解质混料系统设备订单，未来在手订单有望持续高增。

技术优势与安全经验

公司深耕物料自动化处理30余年，拥有完善的物料数据库和丰富的经验积累。长期接触精细化工行业，对高腐蚀性、有毒材料处理经验丰富，天然适配开发硫化物电解质物料处理系统。公司可针对固态硫化物电解质处理实现前端物料无人封闭式处理，确保生产安全可控。

投资建议与业绩预测

预计公司25-27年归母净利润为0.25/0.34/0.44亿元，同增157%/35%/30%。考虑锂电领域需求逐步恢复，持续拓展固态电解质领域，维持“增持”评级。