银行股近期连续两天上涨,其中前期调整较多的优质城商行领涨。
核心观点与市场反馈:
- 目前银行板块的关注度和讨论热度依然较低,投资者对四季度行情存在较大分歧。
- 历史经验显示,分歧和热度较低的阶段,银行板块的上涨持续性和稳定性反而更优。
看好四季度板块行情的逻辑:
- 估值调整充分:板块估值已回落至四月初水平,股息率吸引力显著提升。
- 市场风格再平衡:风险偏好和风格策略正逐步调整。
- 债市调整充分:中期分红启动,市场修复预期增强。
- 资金面因素出清:7月以来影响资金面的因素可能已接近尾声。
三季度业绩展望:
- 受债市波动影响,多数银行营收增速或小幅回落(幅度有限)。
- 利润增速波动性低于营收,整体保持稳定增长。
- 优质城商行表现突出:信贷投放增速10%-15%,息差企稳,资产质量稳定,利润增速领先行业。
配置建议:
- 维持【招商银行+优质城商行】配置组合。
- 城商行重点推荐:南京银行、齐鲁银行、杭州银行、江苏银行。