深度报告：网安领军企业，AI+安全注入新一轮发展动力

核心观点

安恒信息以AI引领DAS核心战略，行业军团战略和数据安全核心赛道共助公司基本面向好，盈利能力有望逐渐恢复。公司聚焦网络安全、数据安全领域，信创安全业务有望保持高增速，数据安全市场良性发展，公司AI+平台融合产品助力市场份额领先，AI+安全智能体助推公司网安业务新一轮增长。

关键数据

• 中国网络安全市场规模预计从2023年的110亿美元增长有望至2028年的171亿美元，五年复合增长率为9.2%。
• 信创安全近三年复合增长率较高，预计到2027年信创安全市场将达160亿规模。
• 预计到2028年中国数据安全市场的投资规模将达到173亿元，年复合增长率16.7%。
• 预计到2028年中国安全智能体相关应用市场的规模将达到16亿美元，年复合增长率将超过230%。
• 2025年上半年公司实现（直接+间接）AI产品合同额超3600万元。
• 2025年上半年公司数据安全合同额实现近25%的增长。
• 2025年上半年公司安全托管MSS服务实现70%的同比增长。

研究结论

安恒信息是国内网络安全、数据安全和数据要素领军企业，核心安全产品份额行业领先。AI引领公司发展战略，安全AI智能体恒脑3.0全面赋能公司网安产品，显著提升产品核心技术，夯实公司市场领先地位，助推公司业务有望实现新一轮增长。预计2025-2027年EPS分别为0.26/0.74/1.25元，对应P/E分别为197.94/69.41/41.05倍，基于2025年10月14日股价，对应公司PS为2.56，给予“买入”评级。