国防军工行业投资策略周报（2025.10.13）
国防军工行业行情回顾
- 近一周（2025/10/04-2025/10/11），国防军工行业指数涨跌幅为0.10%，在申万一级行业中排名第17位；近一月涨跌幅为3.91%，排名第11位；近一年涨跌幅为20.44%，排名第16位。
- 当前国防军工行业的PE-TTM为87.43，过去十年中的PE-TTM分位数为78.27%，估值处于历史相对高位。
- 近一周行业个股表现前十名为：北方长龙（15.17%）、捷强装备（14.23%）、长城军工（10.59%）、大立科技（10.26%）、星网宇达（9.33%）、内蒙一机（5.91%）、北摩高科（5.65%）、四创电子（4.90%）、*ST炼石（4.23%）、江龙船艇（4.02%）；后十名为：光启技术（-2.39%）、航天彩虹（-2.55%）、菲利华（-2.66%）、盛路通信（-2.92%）、海格通信（-3.13%）、航天电器（-3.96%）、振芯科技（-4.47%）、金信诺（-5.05%）、景嘉微（-5.93%）、奥维通信（-9.91%）。
资金数据跟踪
- 申万国防军工行业本周成交额为1363亿元，同比-58.98%，环比+24.52%。
- 军工ETF基金份额较上周同期+1.63%，较上月同期+5.28%，较上年同期+60.66%；基金规模较上周同期+1.94%，较上月同期+10.23%，较上年同期+88.61%。
行业要闻
- 工信部提出开展卫星物联网业务商用试验。
- 国内首家运载火箭复用工厂在海南文昌竣工。
- 天兵科技宣布完成近25亿元人民币Pre-D轮和D轮新增融资。
- 朝鲜举行大规模阅兵式。
- “和平友谊-2025”联合演习将于马来西亚及其附近海域举行。
本周行业观点
- 天兵科技完成新增融资，资本赋能火箭产业加速突破。民营火箭企业融资加速，政策支持、技术突破与资本赋能共同发力，有望提高民营火箭市场竞争力、驱动产业加速发展。
- 卫星物联网开展商用试验，先行示范激发市场活力。卫星物联网业务商用试验对象为符合条件的企业，通过构建卫星物联网星座，建立客服系统，以及计费、营账等业务支撑系统，提供卫星物联网服务。卫星物联网等应用端的同步培育有望激发市场主体活力，丰富卫星通信市场供给，形成可复制可推广的经验和模式，同时支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。
投资建议
建议关注商业航天、军贸、无人装备、军工AI、低空经济等投资主线和核心标的：
- 军贸：洪都航空、国睿科技、广东宏大、中航成飞、中航沈飞、航天彩虹、中无人机、航天南湖、航发动力、内蒙一机、中兵红箭。
- 商业航天：航天动力、西测测试、陕西华达、臻镭科技、*ST铖昌、上海瀚讯、斯瑞新材、高华科技、中国卫通、中国卫星、国博电子、海格通信、盟升电子、广电计量、上海港湾。
- 航空发动机：万泽股份、派克新材、图南股份、应流股份、航亚科技、航宇科技、中航重机、航发动力、航发科技、航发控制。
- 航母产业链：国瑞科技、湘电股份、中国船舶、亚星锚链、贵绳股份、王子新材、中船科技、中船防务。
- 军工+AI：观想科技、科思科技、华如科技、索辰科技。
- 无人/反无：四川九洲、新劲刚。
- 低空经济：纵横股份、莱斯信息、应流股份、宗申动力。
- 航空发动机/燃气轮机动平衡机、机器人&水下装备：集智股份。
风险提示
- 装备列装进度不及预期。
- 政策调整。
- 产业链企业竞争加剧风险。
